| En cualquier
caso, la decisión de inversión debe basarse en un análisis
completo y detallado de la empresa, su entorno y los riesgos y oportunidades
que presenta. Por lo tanto, es importante hacer una evaluación cuidadosa
y rigurosa antes de tomar una decisión de inversión.
LA NOTA DE
MORGAN STANLEY
“Colonial:
el riesgo de ampliaciones de capital en el sector es cada vez es mayor.
Se recomienda EW, se eleva P.O. de 6 € a 6,2 €”
“Morgan Stanley
| La mayor parte de las compañías inglesas de Real estate
ofrecen yields razonables y apalancamientos por debajo de la media. Entre
los valores Continentales la situación es diferente. Las yields
son demasiado bajas, los alquileres podrían ser vulnerables, además
de estar financiados a través de demasiada deuda. La generación
de bpa está amenazada por el aumento de los costes de financiación.
Por otro lado, el sector tuvo un fuerte desapalancamiento el año
pasado hasta mínimos de NAV, lo cual hace que el de-rating desde
aquí sea poco probable. Pero sin embargo, el riesgo de ampliaciones
de capital cada vez es mayor. Los valores UK son los preferidos de nuestros
analistas por el menor apalancamiento, logística es el sub-sector
favorito. Siguen negativos en los valores suecos (Castellun, Fabege), en
los centros comerciales (Unibail, Klepierre) y en los valores de apalancamiento
(Aroundtown)”.
Esta nota habla
sobre el sector inmobiliario y da algunas recomendaciones para los inversores
interesados en este mercado. A continuación, explicaremos algunos
de los conceptos importantes que se mencionan en la nota:
Yields: Es
un término utilizado en el mercado inmobiliario para referirse a
la rentabilidad de un inmueble. Se calcula dividiendo los ingresos anuales
que genera una propiedad (por ejemplo, por alquiler) entre el valor de
la propiedad. Un yield alto indica que el inmueble genera una buena rentabilidad
en relación con su precio.
NAV: Es el
valor neto de los activos de una empresa (Net Asset Value, en inglés).
En el contexto de esta nota, se refiere al valor de los activos de las
compañías inmobiliarias. Un NAV bajo puede indicar que los
activos de la empresa no están valorados de manera adecuada o que
han sufrido una pérdida de valor.
EW: Es una
recomendación de inversión que significa "igual ponderación"
(Equal Weight, en inglés). Esto significa que se recomienda invertir
una cantidad similar en todas las empresas del sector inmobiliario, en
lugar de hacer una selección más específica.
P.O.: Es una
abreviación de "precio objetivo". Se refiere al precio al que se
espera que una acción o un activo alcance en un determinado período
de tiempo.
Apalancamiento:
Es el uso de deuda para financiar una inversión. El apalancamiento
puede aumentar el potencial de ganancias, pero también aumenta el
riesgo de pérdidas.
Bpa: Es una
abreviación de "beneficio por acción" (Earnings Per Share,
en inglés). Se refiere a la cantidad de ganancias que una empresa
genera por cada acción que se emite.
En resumen,
la nota destaca que las compañías inmobiliarias en el Reino
Unido ofrecen mejores oportunidades de inversión debido a su menor
apalancamiento y sub-sector de logística favorito. En cambio, las
inmobiliarias continentales presentan yields demasiado bajas y podrían
estar financiadas con demasiada deuda, lo que aumenta el riesgo.
Además,
aunque el desapalancamiento en el sector inmobiliario ha reducido el riesgo
de devaluación, el aumento del riesgo de ampliaciones de capital
sigue siendo una preocupación. La nota también menciona que
los analistas siguen negativos en los valores suecos, los centros comerciales
y los valores de apalancamiento.
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