| Para
los directores financieros en la construcción, el caso Ferrovial
subraya la importancia de una planificación fiscal estratégica
y una comprensión profunda de los regímenes fiscales internacionales.
La guía de inmoley.com proporciona información crucial sobre
cómo las empresas constructoras pueden navegar en este complejo
entorno fiscal global, equilibrando la conformidad legal con la maximización
de beneficios.
Además,
la guía enfatiza la necesidad de una colaboración transfronteriza
y el conocimiento de las implicaciones legales y fiscales de operar en
diferentes jurisdicciones. Este conocimiento es vital no solo para optimizar
los recursos financieros, sino también para mantener la integridad
y la reputación de la empresa en un mercado global cada vez más
interconectado.
EL TRASLADO
A ÁMSTERDAM
El traslado
a Ámsterdam, una jugada que se alinea con el objetivo de Ferrovial
de cotizar directamente en la bolsa de Wall Street, se vio seguido por
la venta de su participación del 25% en el aeropuerto de Heathrow.
Esta desinversión se tradujo en un considerable ahorro fiscal para
el grupo, aprovechando la exención del 100% sobre las plusvalías
repatriadas en los Países Bajos. En contraste, en España,
estas plusvalías habrían incurrido en un coste fiscal significativo,
ascendiendo a millones de euros.
Esta maniobra
financiera de Ferrovial ha abierto un debate sobre la efectividad y moralidad
de tales estrategias fiscales en el contexto de la Unión Europea,
donde países como los Países Bajos ofrecen regímenes
fiscales considerablemente más atractivos para las corporaciones.
La guía práctica de inmoley.com para directores financieros
de constructoras aborda esta y otras estrategias similares, proporcionando
un análisis detallado y consejos prácticos sobre cómo
las empresas constructoras pueden optimizar sus decisiones fiscales en
un entorno global competitivo.
El caso de
Ferrovial resalta la importancia de la planificación y gestión
fiscal estratégica para las grandes multinacionales. La decisión
de la compañía no solo refleja una búsqueda de eficiencia
fiscal sino también una adaptación a un entorno globalizado
donde la localización de la sede social puede tener un impacto significativo
en la operativa y rentabilidad de la empresa. Además, plantea cuestiones
sobre la necesidad de una mayor armonización fiscal en la UE para
evitar desequilibrios entre sus miembros.
Para los directores
financieros en el sector de la construcción, este caso sirve como
un claro ejemplo de cómo las estrategias fiscales y las decisiones
corporativas pueden influir significativamente en la salud financiera y
la reputación de una empresa. La guía de Inmoley.com ofrece
una perspectiva valiosa sobre cómo navegar por estos desafíos,
equilibrando las obligaciones legales y fiscales con la búsqueda
de un crecimiento sostenible y ético.
DESINVERSIÓN
EN HEATHROW
La reciente
venta del 25% de la participación de Ferrovial en el aeropuerto
de Heathrow, ubicado en Londres, marca un hito significativo en la estrategia
de la empresa liderada por Rafael del Pino, especialmente tras el traslado
de su sede social de Madrid a Ámsterdam en abril pasado. Este movimiento
no solo representa una desinversión clave para la compañía,
sino también un ahorro fiscal significativo, ya que las plusvalías,
estimadas en aproximadamente 2.700 millones de euros, estarán exentas
de tributación en los Países Bajos, a diferencia de lo que
hubiera ocurrido en España, donde podrían haber alcanzado
hasta 33,7 millones de euros en impuestos.
Ferrovial informó
que el valor en libros de su participación en Heathrow Airport Holdings
era nulo, pero el paquete se valoró en 2.368 millones de libras
(aproximadamente 2.735 millones de euros). Expertos fiscales han señalado
que, según la Hacienda española, esta cifra se habría
considerado como una plusvalía, lo que resalta la importancia del
traslado de la sede a los Países Bajos.
Hasta 2021,
España eximía al 100% los dividendos y plusvalías
repatriados, pero tras la reducción del beneficio al 95%, el 5%
restante pasa a ser imponible al 25%, resultando en un pago del 1,25% de
dichas cantidades. En contraste, los Países Bajos mantienen una
exención total del 100%, eliminando así la obligación
de pagar por la repatriación.
Aunque la tributación
en España podría haberse reducido mediante créditos
fiscales, el traslado a Holanda indudablemente supone un ahorro fiscal.
Ferrovial vendió
su participación en Heathrow Airport Holding a Ardian (15%) y al
fondo soberano saudí The Public Investment Fund (10%). Antes del
anuncio del traslado de la sede fuera de España en febrero de 2023,
Ferrovial ya había registrado su negocio internacional en los Países
Bajos desde 2019, amparándose en el régimen especial de neutralidad
fiscal.
La Agencia
Tributaria ha estado investigando el traslado para asegurarse de que no
exista una motivación fiscal detrás y que Ferrovial pueda
beneficiarse de las ventajas del régimen especial. Expertos consideran
que el ahorro fiscal logrado en esta operación no debería
ser suficiente para invalidar los motivos económicos alegados por
el grupo.
Ahora, otros
socios en FGP Topco, la sociedad matriz de Heathrow Airport Holding, tienen
la oportunidad de ejercer sus derechos de adquisición preferente
y de acompañamiento total, según lo estipulado en el pacto
de accionistas.
La operación
también debe ser aprobada por las autoridades de competencia y aviación
civil del Reino Unido. Durante los 17 años de Ferrovial en Heathrow,
se construyeron la Terminal 2 y la nueva Terminal 5, y la empresa luchó
por la ampliación de capacidad en pista, posicionando a Heathrow
como uno de los aeropuertos más conectados del mundo y con el mayor
tráfico de Europa.
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