| La Junta Europea
de Riesgo Sistémico ha publicado una recomendación sobre
las vulnerabilidades en el sector inmobiliario comercial en el Espacio
Económico Europeo (EEE).
La Junta Europea
de Riesgo Sistémico recomienda que las autoridades nacionales y
de la UE mejoren el seguimiento de los riesgos sistémicos derivados
del sector inmobiliario comercial. El seguimiento de las vulnerabilidades
relacionadas con este sector es clave para identificar los riesgos potenciales
para la estabilidad financiera y evaluar las posibles respuestas.
La naturaleza
de las vulnerabilidades varía entre los países del EEE. Sobre
la base de los resultados del seguimiento, las autoridades nacionales y
de la UE deben garantizar que las prácticas de financiación
en el sector sean sólidas y que las instituciones financieras sean
resilientes. Además, la Comisión Europea debería evaluar
el marco macroprudencial actual y garantizar que se aplican normas coherentes
para abordar los riesgos relacionados con las exposiciones inmobiliarias
comerciales en todas las instituciones financieras cuando realizan las
mismas actividades, teniendo en cuenta sus especificidades.
La recomendación
se basa en una evaluación de las vulnerabilidades identificadas
en el sector de inmuebles comerciales que podrían ser una fuente
de riesgo para la estabilidad financiera. Los resultados muestran que el
sector es actualmente vulnerable a los riesgos cíclicos relacionados
con el aumento de la inflación, el endurecimiento de las condiciones
financieras que limitan el margen para refinanciar la deuda existente y
tomar nuevos préstamos, y el pronunciado deterioro de las perspectivas
de crecimiento tras la invasión rusa de Ucrania. Las vulnerabilidades
relacionadas con los cambios estructurales incluyen el impacto de las políticas
económicas relacionadas con el clima, como estándares de
construcción más estrictos y el cambio hacia el comercio
electrónico. Además, la pandemia de coronavirus (COVID-19)
ha acelerado la demanda de flexibilidad en el espacio de oficina alquilable
a medida que los modelos de trabajo remoto e híbrido se han generalizado.
Además,
el análisis de la Junta Europea de Riesgo Sistémico muestra
que los desarrollos adversos en el sector inmobiliario comercial pueden
tener un impacto sistémico en el sistema financiero y la economía
real.
Esas vulnerabilidades
pueden verse amplificadas por los efectos de contagio entre países
y por los vínculos entre instituciones financieras. Las entidades
de crédito como los bancos están especialmente expuestas
a este sector a través del riesgo de crédito de los préstamos.
Los datos disponibles sugieren que los préstamos bancarios al sector
se están dando a una alta relación préstamo-valor
en varios países del EEE. Si el valor de la garantía del
préstamo disminuye, la relación préstamo-valor aumenta,
lo que aumenta los índices de pérdida en caso de incumplimiento
de los bancos y puede conducir a mayores requisitos de provisión
y capital. Eventualmente, esto podría limitar la capacidad de los
bancos para mantener la oferta de crédito. Una de las vulnerabilidades
del sector no bancario está relacionada con los descalces de liquidez
en los fondos de inversión inmobiliarios abiertos. Los riesgos relacionados
con los fondos de pensiones y las empresas de seguros en los mercados inmobiliarios
comerciales difieren entre jurisdicciones, lo que refleja diferentes modelos
y prácticas comerciales, así como diferentes estructuras
de mercado. La materialización de los riesgos en el mercado inmobiliario
comercial también afectaría negativamente a la calificación
crediticia de las titulizaciones utilizadas para agrupar préstamos
sectoriales, que están en manos de entidades de crédito u
otros participantes del mercado.
Se incluyen
más detalles de la evaluación de la Junta Europea de Riesgo
Sistémico en el informe de la JERS - ESRB titulado " Vulnerabilidades
en el sector inmobiliario comercial del EEE ", que también se ha
publicado hoy. La evaluación de las vulnerabilidades se basa en
los datos disponibles y cubre principalmente los desarrollos hasta mediados
de 2022. Incluye todos los Estados miembros de la UE y también Islandia,
Liechtenstein y Noruega.
Con la publicación
de la recomendación y el informe, la Junta Europea de Riesgo Sistémico
concluye su tercera evaluación periódica de vulnerabilidades
en el sector inmobiliario comercial. La JERS - ESRB ha llevado a cabo este
seguimiento de forma continua debido a la importancia del sector para la
estabilidad financiera y macroeconómica. En 2016, la JERS - ESRB
emitió una recomendación para cerrar las brechas de datos
inmobiliarios (modificada en 2019 ). En 2015 y 2018, la ESRB también
realizó evaluaciones de las vulnerabilidades de las CRE en la Unión
Europea.
La evaluación
de las vulnerabilidades en el sector inmobiliario comercial se realiza
sin perjuicio de la importancia primordial de otras fuentes de riesgo sistémico,
tal como se describe en la advertencia de la Junta Europea de Riesgo Sistémico
de septiembre de 2022. En el futuro, la JERS seguirá ejerciendo
su mandato de supervisión macroprudencial de los en los Estados
miembros de la UE, Islandia, Liechtenstein y Noruega, incluida la identificación
de vulnerabilidades de estabilidad financiera relacionadas con los inmuebles.
La Junta Europea de Riesgo Sistémico continuará emitiendo
advertencias si se identifica un riesgo sistémico significativo
para la estabilidad financiera y, cuando corresponda, emitirá recomendaciones
para la adopción de medidas correctivas.
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informe
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