La inversión
inmobiliaria en España ha registrado un volumen de €4.414 millones
en el primer semestre de 2019, según datos de CBRE, primera compañía
a nivel internacional en consultoría y servicios inmobiliarios.
Esta cifra
supone un descenso de la inversión del 39% respecto al mismo periodo
de 2018, cuando se alcanzó un volumen de €7.189 millones. “Después
de un extraordinario año 2018 en el que se registraron numerosas
operaciones corporativas (entre ellas, la compra de Axiare por Colonial
o la adquisición de Testa por parte de Blackstone), el mercado ha
vuelto en los primeros seis meses de 2019 a niveles más normalizados,
aunque continúan reflejando un buen nivel de actividad y un alto
interés por parte de inversores, tanto nacionales como internacionales”,
señala Mikel Marco-Gardoqui, Consejero Director de Capital Markets
CBRE España.
De entre las
operaciones más destacadas del trimestre encontramos la compra por
parte de Zurich de la cartera Ilunion por cerca de €164 millones,
la adquisición por parte de Azora de siete hoteles a MedPlaya por
un importe en torno a los €160 millones y la compra de la Torre Diagonal
00, sede de Telefónica en Barcelona, por parte de Grupo Emperador.
En los primeros
seis meses de 2019 las operaciones corporativas de gran volumen han llegado
a suponer solo €71 millones. En este sentido, sin tener en cuenta
las operaciones corporativas, el volumen de inversión en la
primera mitad del ejercicio es de €4.343 millones, un 1% más
que en el mismo periodo de 2018.
La inversión
del primer semestre estuvo marcada por el alto interés en el producto
de oficinas, que representó el 38% de la total inversión
con un volumen captado de €1.672 millones . “La buena marcha del mercado
de alquiler de oficinas, tanto en Madrid como en Barcelona, junto con las
expectativas en el crecimiento de las rentas, viene despertando desde hace
tiempo el interés por inversores de todo perfil, del Core y Core+,
que se centran en inversiones más seguras con rentabilidades más
bajas, a inversores Value Add, cuya actividad se está centrando
sobre todo en la compra de edificios a rehabilitar”, asegura Marco-Gardoqui.
Tras el de
oficinas, el sector residencial fue el que más volumen de inversión
atrajo, con un 19% de volumen total durante el primer semestre con un total
de €847 millones invertidos. El sector del Retail alcanzó los
€577 millones durante los primeros seis meses del año (lo que
supone un retroceso del 69% interanual incluyendo operaciones corporativas
y del 66% al excluirlas), un 13% del total. “En base a las operaciones
actualmente en marcha, está previsto que durante la segunda mitad
del año las cifras del sector de Retail mejoren, tanto por la parte
de High Street como por la de Centros Comerciales”, afirma Lola Martínez
Brioso, Directora de Research de CBRE España.
El sector hotelero
también ha descendido en comparación con el año anterior,
tras registrar varios ejercicios excepcionales. Por último, la inversión
en industrial y logístico alcanzó los €394 millones,
9% del total, sector en el que existe un enorme interés, pero hay
escasez de oferta. La inversión en rentabilidad registrada en otros
sectores asciende €114 millones de euros entre enero y junio, un 3%
del total.
Tanto los inversores
nacionales como los internacionales continúan considerando a España
como un mercado atractivo en el que invertir y siguen mostrando interés
por todo tipo de activos. Los inversores nacionales, que representan el
36% del volumen total invertido, han dirigido su inversión al sector
hotelero (€442 millones), donde destaca la compra de siete hoteles
por parte de Azora, y al sector de oficinas (€332 millones), donde
destaca la socimi Árima con la operación de compra de dos
edificios en Madrid durante el primer trimestre del año por casi
€63 millones.
Como viene
siendo habitual, entre los inversores internacionales los protagonistas
han sido Estados Unidos, con un 25% del total volumen de inversión,
Suiza (11%) y Reino Unido (9%).
En 2018 las
Socimis españolas englobaron el 25% de la inversión inmobiliaria,
sin embargo, este año su protagonismo está siendo menor y
han intervenido en el 11% del volumen invertido en lo que va de año.
“Tras varios años de haber ido engordando su cartera de activos,
recientemente las Socimis se están concentrando más en la
gestión y puesta en valor de sus portfolios que en la adquisición
de más volumen empresarial”, explica Martínez Brioso.
Al igual que
ocurrió en 2017, la fortaleza de la demanda ha mantenido la presión
a la baja sobre las rentabilidades. Así, las prime yields se mantienen
en niveles históricamente bajos en todos los segmentos, desde oficinas,
donde se sitúan alrededor del 3,50%, hasta locales en High Street,
en torno al 3,25% y el 5,15% en el sector logístico, que ha visto
una ligera compresión a la baja de las prime yields en el último
trimestre, pasando del 5,25% al 5,15%.
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