El volumen
de inversión directa en activos inmobiliarios (oficinas, naves logísticas,
hoteles, retail y portfolios residenciales) alcanzó los 3.750 millones
de euros en el tercer trimestre, lo que supone un incremento del 84% con
respecto al mismo periodo del año anterior, según el informe
'At a Glance' de BNP Paribas Real Estate.
David Alonso,
Head of Research de BNP Paribas Real Estate en España, señala
que “el exceso de capital, unido al momento álgido del mercado inmobiliario,
continúa generando un interés muy elevado entre los principales
fondos internacionales por invertir en España. Además, el
buen momento por el que pasan los fundamentales del mercado, está
generando que fondos de inversión y promotores se decanten por operaciones
especulativas mediante la compra suelo para desarrollar producto a corto
plazo, entre 12 y 24 meses. Este hecho pone de manifiesto la plena confianza
de los inversores por el inmobiliario en España en el corto-medio
plazo”.
El volumen
de inversión acumulado en 2018 alcanza 7.760 millones de euros,
ligeramente inferior al registrado en el mismo periodo de 2017 (-4,2%).
La falta de producto en venta, unido a las elevadas pretensiones de algunos
propietarios, son dos factores que están generando que muchas operaciones
no lleguen a materializarse. Los fondos de inversión siguen siendo
los principales compradores. Sus operaciones han representado el 65% del
total transaccionado durante el tercer trimestre de año.
El retail sigue
siendo el sector que mayor cuota de mercado acapara, con un 31% del total
de la inversión. El volumen invertido en activos comerciales durante
el tercer trimestre asciende a 1.140 millones de euros. El volumen acumulado
del año supera los 3.000 millones de euros. Las rentabilidades continúan
en fase de estabilización, situándose en niveles del 3,00%
en Prime high street; de entre un 5,00% y 5,25% en el caso de los centros
comerciales Prime y de 5,75% para los parques comerciales Prime.
La operación
de mayor volumen ha sido la compra del portfolio de cuatro centros comerciales
por parte de Vukile a Unibail Rodamco por un volumen aproximado de 490
millones de euros. Destaca también la venta, por parte de El Corte
Inglés, de dos locales comerciales ubicados en la calle Princesa
de Madrid y en la Gran Vía de Bilbao, por un volumen aproximado
de 100 millones de euros. De cara al final de año, se prevé
que la actividad inversora en este sector continúe siendo muy elevada.
Teniendo en cuenta las operaciones que están actualmente en marcha,
BNP Paribas Real Estate estima que se alcance un volumen anual de inversión
en retail de más de 4.000 millones de euros, lo que supondría
un incremento del 15% sobre el año 2017 (3.475 millones de euros).
OFICINAS Y
LOGÍSTICA
En segundo
lugar se mantiene la inversión en portfolios residenciales, que
ha alcanzado un volumen de 980 millones de euros en el tercer trimestre
del año. Según el informe, se observa un interés muy
elevado, por parte de los principales fondos de inversión oportunistas,
por adquirir carteras de viviendas provenientes, en muchos casos, de los
balances de entidades financieras o “servicers”. A diferencia de los primeros
meses del año, la actividad en el mercado de oficinas ha retomado
impulso. El volumen de inversión registrado en el tercer trimestre
ha ascendido a 770 millones de euros. La rentabilidad Prime del mercado
de oficinas se mantiene en el 3,25% en Madrid y 3,50% en Barcelona.
En este sentido,
destacan tres operaciones que suponen más del 50% del total transaccionado:
la compra por parte de Blackstone del edificio Planeta en Barcelona por
210 millones de euros; la venta del edificio “Pórtico” en Campo
de las Naciones en Madrid, por un volumen aproximado de 117 millones de
euros y la venta de cinco edificios en el parque empresarial Avalon al
fondo Barings.
Por último,
la inversión directa en naves logísticas en rentabilidad
ha repuntado considerablemente durante el tercer trimestre. El volumen
de inversión registrado en el tercer trimestre ha alcanzado los
475 millones de euros. Esta cifra responde principalmente a la compra por
parte de Blackstone del portfolio de naves de Grupo Lar por 100 millones
de euros y a la reciente compra por parte de Tritax de la nave de VGP que
ocupa Mango en Barcelona por 150 millones de euros. El exceso de capital,
el buen momento del mercado y la escasez de producto están generando
una presión inversora que se está traduciendo en un ajuste
de las rentabilidades Prime, situándose en 5,75% en el tercer trimestre
de 2018 en el mercado logístico.
CATALUÑA
Con un volumen
de inversión de 475 millones de euros en tercer trimestre del año,
se confirma que la normalidad ha regresado al mercado de inversión
en Cataluña, donde todos los fondos internacionales están
operando de nuevo. Cataluña se encuentra ya el mismo nivel de inversión
que registraba antes del referéndum. La escasez de producto y los
elevados precios están generando que fondos de inversión
se decanten por la compra de suelo para desarrollar producto en ubicaciones
demandadas. Destaca el apetito mostrado por las residencias de estudiantes
en Barcelona, sobre todo por el desarrollo de nuevos centros en el entorno
de las universidades.
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