| La cartera
de activos inmobiliarios del grupo está compuesta por grandes almacenes
(94), hipermercados (43), locales minoristas, almacenes, oficinas y edificios
industriales. En los últimos años, eso sí, el grupo
se ha desprendido de algunos activos "no estratégicos", explican
desde la firma comercial. Los últimos, dos locales comerciales en
Madrid y Bilbao a Corpfin por 100 millones.
El Corte Inglés
ha recibido una calificación favorable de las agencias de ‘rating’
Fitch, Moody’s y S&P para la emisión de bonos, las cuales han
destacado el papel de Viajes El Corte Inglés para llevar al grupo
de distribución a ocupar una sólida posición en el
mercado. Los análisis han detectado que el 40 por ciento de
los beneficios del grupo se concentra en solo diez centros de venta.
Las agencias
de ‘rating’ Standard & Poor’s y Fitch han asignado a los bonos de El
Corte Inglés la calificación de BB+ y Moody’s la de Ba1,
un escalón por debajo del grado de inversión, tal y como
esperaba el mercado. La agencia española Axesor ha sido la más
benévola otorgándole la calificación de grado de inversión
(BBB-) a la emisión, publica Cindodías. El plazo de la emisión
será de 5,5 años con un tipo de interés del 3% al
4%, en función de la demanda.
Moody’s considera
que la calificación viene respaldada por “el liderazgo de la compañía
en muchos de los segmentos de mercado en los que opera” así como
por la fortaleza de su marca y “el elevado interés de terceras marcas
por operar en las tiendas El Corte Inglés”. Asimismo, cita la cartera
de activos inmobiliarios, por unos 17.000 millones de euros, las condiciones
macroeconómicas en España, las “buenas perspectivas de desapalancamiento”,
y el “firme compromiso” del nuevo equipo gestor para adoptar una política
financiera “más conservadora” que en el pasado. Por su parte, Standard
& Poor’s (S&P) asigna un BB+ a la emisión, destacando la
sólida posición del grupo en alimentación, viajes,
tecnología y servicios financieros.
Fitch, que
también asigna un rating de BB+ a los bonos, es la más optimista
de las agencias: “Creemos que puede aumentar más sus márgenes
gracias a los esfuerzos en gastos de personal y a la reestructuración
de su división de hipermercados. Su modelo de negocio sin igual
y su posición de liderazgo también contribuyen a defenderlo
de la competencia”. Esta agencia añade que El Corte Inglés
está invirtiendo en su transformación digital y que este
movimiento va en el camino correcto para posicionar su negocio en el futuro.
Al igual que
Moody’s, Standard & Poor’s considera que El Corte Inglés ha
efectuado grandes esfuerzos en la reducción de deuda, con la venta
de inmuebles no estratégicos por 500 millones de euros en los últimos
18 meses (Nuño de la Rosa pone el foco en la venta de sus centros
más rentables). Asimismo, advierte que su estructura de capital
es agresiva para el sector, pese a que prevé una reducción
de la deuda en los próximos tres años (El Corte Inglés
bajará un tercio su deuda hasta 2.500 millones).
La intención
del grupo es lanzar deuda por una cuantía que ahora queda recortada
hasta los 600 millones, después de que, en un principio, pensara
emitir 1.200 millones de euros. La compañía ha logrado amortizar
deuda gracias a la venta de inmuebles y a la generación de caja,
de modo que en lo que va de año ha reducido el crédito puente
desde los 1.200 millones a los actuales menos de 800.
El Corte Inglés
inicia una ronda de presentaciones entre inversores institucionales de
las principales plazas financieras europeas (Londres, Milán, París,
Frankfurt y Ámsterdam) y que recalará también en Madrid,
Barcelona y Bilbao (El Corte Inglés llevará a Irlanda sus
bonos por las trabas de Hacienda).
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