La atractiva rentabilidad que ofrecen los activos inmobiliario en el contexto inversor general y los descuentos a los que se ofrecen explican gran parte de ese dinamismo, si bien la escasez de producto puede generar que finalmente se decanten por otros mercados.

El segmento retail es el que mayor volumen de transacciones acumula, con un volumen de 950 millones entre abril y junio de 2018. Las rentabilidades oscilan desde el 3% del segmento prime high street hasta el 6% máximo de los parques comerciales prime. "De cara al final de año, hay abiertos procesos de venta de un volumen considerable, lo que adelanta que el retail seguirá siendo una pieza fundamental en el mercado de inversión en los próximos meses", asegura el balance.

Le sigue el residencial, que alcanzó los 870 millones de euros, mientras que el sector de las oficinas se contuvo ante la escasez de producto en el mercado y la logística se ajustó. La baja rentabilidad y la ausencia de naves terminadas provoca que los inversores apuesten por desarrollos de proyectos y nuevos productos de inversión. 

La consultora prevé que la actividad inversora en el sector inmobiliario continúe en la segunda mitad del año, "en un contexto de mercado donde seguirá habiendo abundante capital en los mercados, mucho apetito por los activos en España y escasez de producto". El retail seguirá siendo el gran protagonista, con incrementos de ventas en el comercio minorista; actualmente, se mantienen abiertos procesos de venta de carteras de activos comerciales por valor de 1.200 millones de euros. Además, continuarán los procesos de saneamiento inmobiliario de las entidades financieras. "La presión que están ejerciendo los distintos supervisores del BCE a las entidades financieras españolas, para que liberen el ladrillo de sus balances, seguirá provocando que se continúen realizando operaciones de carteras de viviendas. Importantes fondos de inversión y socimis especializadas en el mercado residencial serán los principales compradores de esta tipología de activo".

DATOS

Según los datos que maneja BNP Paribas Real Estate, se están invirtiendo en torno a 2.400 millones de euros por trimestre, lo que se traduce en volumen muy positivo, que viene empujado por "el buen momento por el que pasa la economía española, unido a los buenos registros de los fundamentales de los mercados, con incrementos de niveles de ocupación, incremento de precios y la buena acogida por parte de la demanda de los nuevos proyectos que se están incorporando al mercado, lo que está generando un presión inversora por los activos que salen al mercado en España". 

Si miramos la evolución de los primeros semestres de los últimos años, a la cifra actual solo le superan los ejercicios 2015 y 2017. De hecho, entre enero y junio del año actual España ha captado más inversión inmobiliaria directa que en cada año del periodo 2009-2013.

Este año, y como viene siendo costumbre, el retail está siendo el sector más atractivo para la inversión directa (en el segundo trimestre acaparó el 40% del volumen), seguido de la vivienda (captó el 37%), las oficinas (10%), los hoteles (7%), los activos alternativos (5%) y la logística (1%).

En lo que respecta al origen de la inversión, destacan los fondos como los principales agentes, al acaparar el 57% del volumen registrado en primavera, mientras que las grandes socimis continúan centradas en la gestión de sus activos. Las pequeñas, no obstante, sí que están realizando algunas operaciones y destacan en el terreno residencial. 

Y para lo que resta de 2018 las perspectivas son positivas. Desde la firma esperan que continúe la actividad inversora, en un contexto de mercado donde seguirá habiendo abundante capital en los mercados, mucho apetito por los activos en España y escasez de producto.