| OFICINAS
El mercado
de oficinas sigue avanzando en su recuperación. Tras un año
record de contratación, se espera que en 2018, en base a las favorables
previsiones económicas y de crecimiento del empleo, el mercado madrileño
alcance una contratación en torno a los 600.000 m². Mientras
tanto, en Barcelona la falta de espacios amplios y de calidad sigue siendo
un hecho, por lo que la puesta en marcha de nuevo producto facilitará
la contratación mediante operaciones de pre-alquiler. Así,
según el estudio de CBRE, la contratación en Barcelona se
situaría en torno a los 350.000 m².
Por otro lado,
después de años sin apenas nuevos desarrollos, empezaremos
a ver edificios de oficinas de nueva planta. Mientras que en 2016, el 100%
fueron rehabilitaciones, actualmente el 60% de los 255.000 m² en construcción,
con fecha estimada de terminación de obras entre 2018 y 2019, corresponde
a obra nueva. Por su parte, en Barcelona, 2018 será el año
con mayor superficie entregada desde el 2010, en su mayoría centrada
en promoción de obra nueva.
La escasez
de espacios disponibles amplios y de calidad en las zonas más demandas
sigue ejerciendo presión al alza sobre las rentas de los mejores
inmuebles. Así, en Madrid la previsión es que se sitúe
entre los 33 y 34 €/m2/mes a cierre del año, siendo el mercado
europeo con mayor crecimiento porcentual. Mientras, en Barcelona, los edificios
actualmente en construcción o rehabilitación no solucionarán
la falta de espacios disponibles, dado que muchos de ellos ya están
prealquilados. En este sentido, seguirá existiendo presión
sobre las rentas en los edificios con mejores calidades, esperándose
alcanzar los 24,75 €/m2/mes en el ACN. En esta línea, los expertos
del sector también coinciden en que las rentas aumentarán
este año, según recoge el Barómetro Inmobiliario.
Un tercio de los encuestados afirma que las rentas de oficinas céntricas
crecerán un 1-3%, mientras que otro tercio opina que lo hará
entre 3-6%.
EL RETAIL
El sector retail
en 2018 mantendrá la tendencia positiva iniciada en los ejercicios
anteriores, gracias a que los principales indicadores del sector seguirán
aumentando aunque de forma más moderada. Así, el consumo
privado crecerá en torno al 2,3% en 2018 y un 1,9% en 2019. En este
sentido, el pipeline de centros comerciales para el primer semestre del
año se muestra vigoroso, con muchos activos en procesos de venta.
De este modo, se espera un volumen de inversión en torno a 1.800
millones de euros en 2018, y veremos, además, que las ciudades secundarias
seguirán incrementando su protagonismo. Esto se debe al incremento
de la demanda que, según el Barómetro de CBRE, incrementará
de forma suave, de acuerdo con el 40% de los expertos.
Adicionalmente,
se prevé la apertura de entre 5 y 10 nuevos complejos, lo que equivale
a 225.000 y 275.000 m² de nueva Superficie Bruta Alquilable (SBA).
Más a medio plazo, el pipeline de nuevos desarrollos aumentará,
con el enfoque puesto en modernizar los centros comerciales, tanto en diseño
como en oferta comercial.
HOTELERO
Las perspectivas
para el mercado hotelero en 2018 son optimistas gracias, especialmente,
al nuevo récord de turistas que visitaron nuestro país en
2017 y que se espera que siga aumentando de forma moderada este año.
Además, la demanda internacional se mantendrá fuerte, ya
que los niveles de inversión, después de un año récord,
seguirán creciendo. Así, el acceso a la financiación
de proyectos va a continuar animando el desarrollo de nuevos hoteles pero
de forma selectiva, ya que la mayor parte de la inversión hotelera
se seguirá destinando a la adquisición y reforma de hoteles
existentes. Adicionalmente, las restricciones al desarrollo de nuevas plazas
hoteleras en algunos destinos turísticos seguirán limitando
el desarrollo de nuevos establecimientos. Por tanto, es previsible que
la demanda, al igual que en los últimos años, crecerá
por encima de la oferta. Según recoge el Barómetro de expertos,
Málaga, Sevilla y Palma de Mallorca son las ciudades, además
de Madrid y Barcelona, en las que estarían dispuestos a estudiar
opciones de inversión.
Así,
la actividad inversora en este sector se prevé muy activa durante
el 2018. El mercado vacacional acaparará gran parte de la inversión,
y el capital institucional continuará dominando el mercado. Por
un lado el capital value added seguirá a la búsqueda de nuevas
oportunidades de reposicionamiento de activos, mientras que el capital
core, ya consolidado en el sector hotelero español, invertirá
en hoteles ya reformados con operadores hoteleros reconocidos y principalmente
con contratos de arrendamiento.
SECTOR LOGÍSTICO
El sector logístico
español continúa con su evolución positiva y despierta
gran interés entre los inversores. En 2017 ha superado el millón
y medio de metros cuadrados contratados, incluyendo Valencia, Zaragoza,
Sevilla y Málaga además de las dos principales plazas logísticas
del país, Madrid y Barcelona. En 2018 saldrá nueva oferta
al mercado y se estima una contratación en torno a los 850.000 m²
en Madrid. Por otra parte, en Barcelona, con tan sólo un 3,8% de
tasa de disponibilidad total en el mercado, se alcanzará una cifra
muy similar a la de 2017. En cuanto a la inversión, 2018 será
otro año muy activo, en el que se podrá alcanzar una cifra
en torno a los 1.000 millones de euros, gracias, por un lado, a la necesidad
de contratar espacios logísticos que ha suscitado el auge del e-commerce,
y por otro, a los previsibles reajustes del portfolio de algunos inversores,
así como a rotaciones de activos de algunas socimis.
“La disponibilidad
en el mercado logístico español es cada vez más escasa.
Por ello, es urgente la incorporación de nuevos proyectos adaptados
a las nuevas políticas de sostenibilidad y a los cambios tecnológicos”,
ha añadido Lola Martínez Brioso, directora de Research de
CBRE.
La baja oferta
en el mercado logístico español continúa propiciando
la puesta en marcha de nuevos desarrollos. Dentro de la nueva oferta que
se incorporará al mercado en 2018 en Madrid, alrededor de 500.000
m² se encuentran en construcción, repartidos entre los ejes,
A-1, A-2, A-4 y A-42. En Barcelona ya se han iniciado 342.000 m²,
cuya entrega está prevista para el próximo ejercicio, casi
todos ellos localizados en la segunda corona. En cuanto a las rentas, en
2018 se esperan subidas de aproximadamente un 7%, alcanzando los 5,60 €/m²/mes
en Madrid, y de un 4% hasta llegar a los 6,75 €/m²/mes en Barcelona.
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