| El reparto
del volumen de inversión por tipo de compañía doméstica
está encabezado por las SOCIMIS (contabilizadas como nacionales
a pesar de que su capital es mayoritariamente internacional), que abarcan
algo más de un tercio del mercado, seguido de fondos, aseguradoras,
y compañías inmobiliarias, ambos con cerca del 25%. El 17%
restante corre a cargo de capital privado, con Pontegadea como protagonista
por hacerse con la sede de Prisa a principios de año.
Entre los vendedores
de edificios de oficinas, destaca General Electric, que entre 2014 y 2015
ha desinvertido 250 millones de euros entre Madrid y Barcelona, el 77%
en 2015; y diferentes fondos alemanes, como IVG o Deka. Entre 2014 y lo
que va de año distintos fondos germanos, que cuentan con varios
fondos en liquidación han vendido entre todos ellos una docena
de edificios a los que habrá que añadir a final de año
los que actualmente se encuentran en pleno proceso de venta, no obstante
cuentan con nuevos fondos muy activos en la búsqueda de nuevas inversiones
en el mercado de oficinas, principalmente en Madrid y Barcelona.
El producto
más deseado continúa siendo producto prime en el distrito
de negocios madrileño, donde el crecimiento de rentas se consolida,
alcanzando un valor teórico de 26 €/m2/mes y con suficiente
recorrido para crecer al situarse todavía un 38% por debajo
del pico de mercado. Algunos activos de calidad en el distrito de negocios
están superando los 30 €/m2/mes.
Pablo Pavía,
director de inversión nacional en Savills explica que “continuamos
en un escenario con una fuerte demanda a la que la oferta disponible cuesta
satisfacer porque hay muy pocos procesos abiertos de venta, y los que hay,
son en ubicaciones fuera de la zona prime de Madrid. Cada vez más
inversores están tratando de materializar operaciones off-market
y nos piden que busquemos activos en zonas prime que en principio no están
en venta”.
Debido a la
escasez de activos disponibles, la atención de los inversores se
desvía tanto hacia el resto del área urbana como hacia núcleos
empresariales con buenos resultados probados en la serie histórica
-como Campo de las Naciones o el primer tramo de la A-2-, donde las expectativas
de incremento de rentas y la recuperación del mercado de usuarios
está animando la demanda inversora, que se centra ya no solo en
activos en rentabilidad, si no producto value add, vía rehabilitaciones
integrales o a través de mejoras técnicas y optimización
de gestión y recursos para aportar ventajas competitivas frente
al resto de oferta de la zona.
El nivel teórico
de yield se mantiene en el 4% para el CBD, si bien continúan cerrándose
acuerdos por debajo, siempre en inmuebles muy concretos y de momento todos
en operaciones off-market. Mientras el producto prime se acerca al suelo
de la serie histórica, en zonas secundarias y descentralizadas el
ajuste de yields todavía tiene recorrido, aseguran en Savills.
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