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NOTICIAS
DE LA CONSTRUCCIÓN, URBANISMO E INMOBILIARIO. |
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| LA
GESTIÓN HOTELERA DE LA SOCIMI HISPANIA |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre la importancia
de la gestión hotelera.
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| NOTA: Al margen
del informe publicado, esta información se complementará
con datos del contrato de gestión hotelera que se ha solicitado
a la CNMV y que serán remitidos a los suscriptores al servicio gratuito
de noticias de inmoley.com. Para comprender la importancia que tiene
el negocio de la gestión hotelera en la OPA de Blackstone sobre
la socimi Hispania Acitivos Inmobiliarios, que acaba de aprobar la CNMV,
hay que leer el folleto informativa de la OPA. Una de las claves de esta
operación es la gestión hotelera. Blackstone rescindirá
el contrato que Hispania mantiene con Azora para que se encargue de gestionar
su cartera de 46 hoteles. La resolución anticipada de este contrato
le supondrá pagar 173 millones de euros a Azora, compañía
que además fue promotora de la socimi, la primera que se lanzó
en España. Blackstone detalla que su intención es encomendar
la gestión de los hoteles, que le convertirán en primer propietario
de este tipo de establecimientos del país, a una de sus firmas,
HI Partners, que compró el pasado año al Banco Sabadell.
Contrato de gestión suscrito por Hispania y su sociedad gestora,
Azora Gestión S.G.I.I.C., S.A.U. (la “Gestora”), de fecha
21 de febrero de 2014 (el “Contrato de Gestión”). El Contrato de
Gestión recoge entre los supuestos de terminación voluntaria
por parte de la Sociedad la existencia de un cambio de control en la Gestora.
Así, según la cláusula 12.3(c) del Contrato de Gestión:
“La Sociedad, mediante acuerdo de sus Accionistas, puede resolver anticipadamente
este Contrato mediante notificación por escrito a la Gestora: (…)
(c) dentro del mes siguiente a la fecha efectiva de un Cambio de Control
en la Gestora”] En este sentido, el concepto de “Cambio de Control en la
Gestora” viene definido en el propio Contrato de Gestión como el
supuesto en el que D. Fernando Gumuzio Íñiguez de Onzoño
y Dña. Concepción Osácar Garaicoechea (o sus personas
vinculadas) dejen de ostentar, individual o conjuntamente, ya sea de forma
directa o indirecta, al menos un 50,01% del capital social de la Gestora:
[“Cambio de Control en la Gestora significa que Fernando Gumuzio Iñíguez
de Onzoño y María Concepción Osácar Garaicoechea
y sus respectivas Personas Vinculadas (incluyendo los fideicomisos respecto
de los que estas personas sean beneficiarias) cesen de ostentar (en cada
caso individual o conjuntamente, ya sea directa o indirectamente) la titularidad
de al menos un 50,01 por ciento de las acciones de la Gestora”] |
| LA
MAYOR TITULIZACIÓN ESPAÑOLA PARA FINANCIACIÓN INFRAESTRUCTURAS
ACABA EN ESTADOS UNIDOS |
| ¿Qué
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Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las características
de la financiación para el macroproyecto del tren del aeropuerto
de Los Ángeles
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| ACS y su filial
Hochtief ha cerrado la financiación por 400 millones de euros del
macroproyecto de concesión ferroviaria del Aeropuerto de Los Ángeles
valorado en 1.570 millones. La solución ha sido vía titulización
colocando los bonos en el mercado financiero con mayor atractivos fiscal
para las titulizaciones, Estados Unidos. El consorcio liderado por ACS
Infrastructure Development (Iridium) y su filial alemana Hochtief PPP Solutions
ha logrado el cierre financiero para la concesión en Estados Unidos
de su icónico proyecto ferroviario de modernización a gran
escala en el Aeropuerto Internacional de Los Ángeles. |
| JOINT
VENTURE INMOBILIARIA |
| ¿Qué
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Convertir conocimiento
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prácticas |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
de las joint venture inmobiliarias.
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| La Comisión
Europea ha aprobado la 'joint venture' inmobiliaria entre Bitarte, empresa
perteneciente a Solvia Desarrollos Inmobiliarios, promotora del grupo del
Banc de Sabadell, y el fondo estadounidense Oaktree Capital Group Holdings.
Esta sociedad es el producto de una acuerdo alcanzado entre el 'servicer'
del Sabadell y el fondo inmobiliario para entrar de pleno en la compra
de suelo y el desarrollo de proyectos inmobiliarios. La creación
de esta 'joint venture', que se dedicará a la identificación,
adquisición, desarrollo y comercialización de solares residenciales
en España, no supone un problema de competencia debido a su impacto
limitado en la estructura del mercado, según ha informado Bruselas
en un comunicado. Así, la operación ha sido aprobada en virtud
del reglamento europeo sobre concentraciones y ha sido examinada en el
marco del procedimiento simplificado de control, el empleado por el Ejecutivo
comunitario para los casos de competencia menos complejos. Bitarte posee
activos inmobiliarios en fase de desarrollo, mientras que Oaktree Capital
Group es una compañía global especializada en la gestión
y concretamente en estrategias de crédito y financiación. |
| FINANCIACIÓN
DE INFRAESTRUCTURAS INTERNACIONALES |
| ¿Qué
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la financiación de infraestructuras
|
| Se ha alcanzado
un cierre financiero para el proyecto de autopista público-privada
(PPP) Malkara-Çanakkale, de Turquía, con un presupuesto de
€ 2.43bn, que incluye un puente récord. El puente Çanakkale
1915 de 1,68 billones de euros se extenderá a lo largo de 2,023
metros sobre el estrecho de los Dardanelos. Sus torres de acero de 318
metros de altura se fundarán en cajones de hormigón en el
estrecho de Çanakkale. La separación de la altura libre de
70 metros bajo el tramo principal proporcionará la navegación
a través del canal para los barcos más altos del mundo. Mott
MacDonald es el asesor técnico de los prestamistas para el plan,
que incluye el diseño, la construcción, el mantenimiento
y la operación del cruce de 4.6km. El puente colgante tomará
el tramo más largo del mundo. |
| INMOBILIARIAS
PATRIMONIALISTAS E INVERSIÓN EN BASE A RENTAS. HERMES PROPERTIES
(EN AMPLIACIÓN) |
| ¿Qué
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la inversión inmobiliaria en base a rentas.
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| NOTA: pendiente
de ampliación solicitada a Hermes Properties que será remitida
a nuestros suscriptores. Hermes Properties proporciona a inversores, la
participación en la compra de paquetes de activos con inmuebles
de carácter comercial, alquilados a operadores de primer nivel,
para la obtención de una remuneración mensual a través
de los alquileres generados y una rentabilidad y plusvalía en función
de la futura desinversión o venta. El procedimiento consiste en
crear vehículos de inversión formados por paquetes de inmuebles
singulares de carácter comercial de obra nueva, con ubicaciones
estratégicas, rentas con recorrido, alta rentabilidad y remuneración
al inversor de manera inmediata. Recientemente ha cerrado su primera operación
fuera de la Comunidad Valenciana con la compra de dos parcelas terciarias
que suman una superficie de 4.000 metros cuadrados en Madrid por un importe
de 4 millones de euros. Lo ha a través de su segundo vehículo
de inversión inmobiliario, denominado Hermes II, que ha captado
mediante diferentes aportaciones empresariales un total de 14 millones
de euros. |
| “SOCIMI:
UNA ALTERNATIVA EFICIENTE PARA INVERTIR EN INMOBILIARIO” |
| ¿Qué
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Convertir conocimiento
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
de la SOCIMI
|
| El Foro Medcap
acogió el panel “Socimi: una alternativa eficiente para invertir
en inmobiliario”, donde se debatió el presente y futuro de este
tipo de vehículos. En la mesa, moderada por Luis Martín
Guirado, de Gesvalt, participaron representantes de Quonia, Témpore
Properties, Optimum III Value Added Residential, Grupo Ortiz y Gesvalt.
Los representantes de varias Socimis, como Optimum III, Quonia, Témpore
o la socimi del Grupo Ortiz, han subrayado la necesidad de crear una asociación
para dar a conocer el funcionamiento de este tipo de vehículos y
seguir creciendo dentro del mercado. Ésta es una de las principales
conclusiones del panel “Socimi: una alternativa eficiente para invertir
en inmobiliario”, enmarcada en el foro MedCap, que contó con la
participación de Gesvalt. |
| ORES,
SOCIMI DE BANKINTER. LA SUSTITUCIÓN DE LOS PRÉSTAMOS PUENTES. |
| ¿Qué
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre los planes de
negocio de las SOCIMI y su financiación.
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| ORES Socimi
pretende adquirir activos inmobiliarios de tipo comercial con potencial
de crecimiento en el largo plazo en los mercados español y portugués.
Sonae Sierra será el gestor inmobiliario de la Socimi dada su contrastada
experiencia de más de 25 años. Gestionan 81 centros comerciales
con una SBA de 2,3 millones de m2, de los cuales son propietarios de 45
centros comerciales valorados en 6.000 millones de euros. Además,
cuentan con una fuerte plataforma y equipo local tanto en España
como en Portugal. El objetivo principal de ORES Socimi es la generación
de valor para sus clientes a través de la gestión enfocada
en el largo plazo de activos inmobiliarios de tipo comercial, aprovechando
los conocimientos y experiencia de sus gestores Bankinter y Sonae Sierra. |
| LEASE
BACK INMOBILIARIO DE CENTROS COMERCIALES |
| ¿Qué
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
del lease back inmobiliario en los centros comerciales.
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| Estamos ante
un buen ejemplo de un lease back inmobiliario realizado indirectamente
ya que se trata de seis hipermercados que eran parcialmente propiedad de
Eroski y donde desarrolla su actividad en régimen de alquiler se
han vendido al gestor de activos inmobiliarios ICG por un importe que no
se ha desvelado, ha informado el grupo de distribución vasco. La
operación incluye cinco inmuebles propiedad de la sociedad inmobiliaria
Armuco S.L., en la que Eroski participa con un 45 % de su capital, y un
sexto activo inmobiliario perteneciente íntegramente a Eroski. Los
términos principales de los contratos de arrendamiento continuarán
vigentes. Y una gran ventaja: permite a EROSKI recuperar la inversión
financiera que mantenía en la sociedad inmobiliaria Armuco. Esta
operación se enmarca dentro de las desinversiones en activos no
estratégicos que está llevando a cabo Eroski durante los
últimos años. |
| NUEVAS
INVERSIONES DE SOCIMIs EN MADRID |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las compras
de edificios a family offices.
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| MERIDIA REAL
ESTATE III, SOCIMI, S.A. ha adquirido el restante 10% del inmueble sito
en la calle Juan Hurtado de Mendoza nº 4 de Madrid, mediante el ejercicio
de las correspondientes opciones de compra, pasando la Sociedad, con esta
operación, a ser propietaria del 100% del citado inmueble. El edificio
se encuentra situado en plena zona de negocios del Paseo de la Castellana
de Madrid y consta de una superficie de casi 7.500 m², de los cuales
alrededor de 4.800 son oficinas y 2.500 son de uso comercial. Además,
cuenta con 54 plazas de parking. MERIDIA REAL ESTATE III, SOCIMI, S.A.
('Meridia III'), sociedad anónima de inversión en el mercado
inmobiliario (SOCIMI), fue constituida a principios de 2016 por la gestora
alternativa regulada Meridia Capital Partners, SGEIC, SA. (“Meridia Capital”).
Este tercer vehículo inmobiliario de Meridia Capital, Meridia III,
con una capacidad inversora aproximada de 400 millones de euros, Meridia
III cuenta con unos recursos propios comprometidos de €215m (incluye
co-inversión), invierte en todos los segmentos de real estate, especialmente
oficinas y logística, principalmente en Madrid y Barcelona. Su objetivo
es llevar a cabo proyectos de value add en sus dos mercados principales.
Para ello, Meridia III cuenta con el respaldo de reconocidos inversores
internacionales, en su mayoría institucionales. |
| LA
INVERSIÓN INMOBILIARIA A TRAVÉS DE FONDOS. M&G Real Estate |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la inversión inmobiliaria de fondos internacionales.
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| M&G Real
Estate invirtió por primera vez en España en 2015 y dejó
al mercado inmobiliario impresionado porque entró de primeras invirtiendo
175 millones de euros en la compra de un edificio de Telefónica
en el centro de Madrid, en la calle Ríos Rosas. Sin embargo, era
una operación pequeña para un grupo que es uno de los principales
25 gestores de fondos, con oficinas en Londres, París, Luxemburgo,
Fráncfort, Singapur, Seúl y Tokio. Actualmente ya alcanza
una exposición en España que ya supera los 500 millones de
euros en activos inmobiliarios. "Somos socios de inversores institucionales
que buscan inmuebles core en las mejores ubicaciones de toda Europa. En
España, abrimos oficina en 2016 pero hicimos nuestras primeras operaciones
un año antes", explica Federico Bros, director de gestión
de activos para España y Portugal en declaraciones al periódico
Expansión. |
| ESTRATEGIAS
DE INVERSIÓN MEDIANTE SOCIMIS. CONCENTRACIÓN O DISPERSIÓN |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre la estrategia
de inversión más conveniente para una SOCIMI.
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| ¿Qué
es mejor, un única SOCIMI, o varias SOCIMIS? La respuesta está
en la salida que se quiere dar a la SOCIMI. Si el propósito es vender
la SOCIMI y volver a invertir, la diversificación tiene muchas ventajas
fiscales frente a la concentración. En España tenemos las
dos opciones, Blackstone con varias SOCIMIs y Testa con una única
SOCIMI. A día de hoy cuesta decir cual de las dos tiene más
inmuebles en alquiler. Blackstone tiene cotizando a Fidere, que cuenta
con más 5.700 viviendas, muchas de ellas con algún tipo de
protección pública; Albirana Properties, dueña de
otros 5.000 activos en alquiler, y Corona Patrimonial. Y ha ido creando
otras socimis como Tourmalet o Pegarena. Esto sin contar con los inmuebles
procedentes de Proyecto Qasar, la cartera que Blackstone adquirió
a Santander, y que contaba con una importante cartera de viviendas del
Popular. |
| CONSECUENCIAS
DE LA NULIDAD DE LA VENTA DE VIVIENDAS DEL IVIMA A AZORA |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las consecuencias
de que se anule finalmente la venta de viviendas del IVIMA.
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| Según
informa la cadena SER, el juzgado de lo contencioso-administrativo número
29 de Madrid ha decidido estimar la demanda presentada por una vecina de
Navalcarnero y anula su relación con el fondo que es el actual propietario
y el acuerdo de mediados de 2013 con el que el gobierno regional madrileño
vendió 2.935 viviendas, 3.084 garajes, 1865 trasteros y 45 locales
a Azora Gestión por poco más de doscientos millones de euros.
La sentencia, dictada hace unos días, resuelve el caso de una mujer
que accedió a una vivienda de protección oficial del Instituto
de la Vivienda de la Comunidad de Madrid (IVIMA) en 2007, beneficiándose
entre otras cosas de una reducción del alquiler del 90% en la localidad
madrileña de Navalcarnero. Unas condiciones que empeoraron drásticamente
cuando seis años más tarde el gobierno regional vendió
su casa al fondo. |
| LA
GESTIÓN DEL PATRIMONIO INMOBILIARIO DE LAS GRANDES ASEGURADORAS |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre la prudencia
en la inversión inmobiliaria.
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| La prudencia
es la regla por la que se rigen las direcciones de patrimonios inmobiliarios
de las grandes aseguradoras. Hemos recibido la confirmación por
Catalana Occidente de su inversión de 208 millones en ‘real estate’
desde 2016 que anunció el periódico Expansión. El
patrimonio inmobiliario del grupo asegurador asciende a 1.265 millones
de euros y copa el 11,3% de su cartera inversora Como ejemplo de
prudencia, el grupo asegurador ha focalizado sus compras en zonas prime
de Barcelona y Madrid, donde ha adquirido edificios de oficinas para alquilar.
La compra de mayor importe fue la que realizó en el 22@ de Barcelona
para ser casero de Amazon y WeWork. En total, la compañía
ha adquirido seis edificios de oficinas situados en Madrid y Barcelona.
La compra de mayor importe de la empresa controlada por la familia Serra
fue la adquisición el pasado año de dos inmuebles en el 22@
de Barcelona por los que pagó noventa millones de euros al fondo
Stoneweg, el grupo inmobiliario Castellví y a 1800 Capital Investments.
En estos activos, denominados Luxa Silver y Luxa Gold, la aseguradora tiene
como inquilinos a Amazon y WeWork, que le proporcionarán unos ingresos
anuales de 4,5 millones de euros por ambos alquileres. |
| LAS
JOINT VENTURE INMOBILIARIAS Y LAS INTENCIONES DE METROVACESA. |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
inmobiliarias y contables en las joint venture inmobiliarias.
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| Sirva de ejemplo
un activo inmobiliario controlado conjuntamente por dos entidades, de forma
que cada una de ellas obtiene una parte de los alquileres recibidos y soporta
una parte de los gastos. En España, en el sector inmobiliario, existen
muchos inmuebles controlados conjuntamente, tal como edificios destinados
a oficinas o centros comerciales, de tal forma que cada uno de los partícipes
tiene derecho a percibir una renta por el alquiler de los mismos, y, a
su vez, está obligado a soportar una parte de los gastos de mantenimiento,
por impuestos, etc. En términos contables, la existencia de un acuerdo
contractual distingue a las inversiones que implican control conjunto de
las inversiones en entidades asociadas, en las cuales el inversor ejerce
influencia significativa sobre la entidad participada. El acuerdo contractual
establece un control conjunto sobre el negocio conjunto. Dicho requisito
asegura que ningún partícipe, aislado estará en una
posición de controlar la actividad de forma unilateral (párrafo
11, NIC 31). |
| LOS
FONDOS EUROPEOS Y FINANCIACIÓN DEL BEI DETRÁS DEL PLAN DE
CARRETERAS |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
de la financiación de infraestructuras.
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| El plan contempla
una inversión total de 5.000 millones a tres años con el
fin de construir o mejorar veinte tramos de autovías, que suman
2.000 kilómetros de longitud, y posteriormente explotarlos y mantenerlos
durante treinta años. El programa se costeará mediante el
denominado sistema de pago por disponibilidad. En virtud de este modelo,
las constructoras que se adjudican las obras adelantan los recursos necesarios
para su construcción, que posteriormente recuperarán cobrando
un canon anual de la Administración durante el periodo de explotación
de la vía. No obstante, contará también con fondos
europeos y financiación del BEI. |
| SIMULADOR
DE EXAMEN DE DIRECTOR FINANCIERO INMOBILIARIO Y CONTROLLER INMOBILIARIO. |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las responsabilidades
del director financiero inmobiliario.
|
| Ponga a prueba
su conocimiento en la materia. Simulador de exámenes online. Gratuito.
En el curso guía práctica inmoley.com de Director financiero
inmobiliario y controller inmobiliario. El control de gestión de
gastos de la promoción inmobiliaria. Planificación financiera
de la inversión inmobiliaria, hemos incluido un simulador de examen
para que ponga a prueba sus conocimientos en la materia. El director financiero
de una inmobiliaria se responsabilizará de la gestión y control
económico, financiero y fiscal de las sociedades que forman el grupo,
así como de la supervisión del proceso de reorganización
administrativa y contable general. Para la estimación de las necesidades,
deberá elaborar un presupuesto de tesorería o "cash flow"
del siguiente ejercicio. La Cuenta de Explotación hace referencia
estrictamente a los conceptos directamente relacionados con la explotación
en sí. Parte de la cifra de ingresos o ventas facilitada por el
departamento comercial. Dentro de la planificación financiera a
corto plazo, tiene especial importancia el Presupuesto de Tesorería,
también llamado Presupuesto Financiero o Plan de Caja. Al elaborar
el Proyecto de Tesorería, debemos desglosarlo en dos partes: la
que se refiere a cobros y pagos corrientes (los que proceden de la actividad
de la empresa) y los extraordinarios (los que se producen sólo en
determinadas ocasiones, no de forma rutinaria). La cuenta de resultados
provisional se realiza proyectando cada una de las partidas que la integran
bien i) en base a estimaciones directas procedentes del presupuesto de
caja o balance provisional, bien ii) en base a ratios históricos
relacionados usualmente con la cifra de ventas). Para el control de las
inversiones suelen utilizarse los métodos del período de
recuperación y la TIR (tasa interna de rentabilidad). Cash Flow
Teórico o económico es la suma del beneficio más la
amortización. Cash Flow real o financiero es el movimiento o flujo
dinerario que realiza la empresa, es decir, la diferencia entre ingresos
y pagos. Análisis del Presupuesto Financiero Ordinario (Circulante):
comparación entre el Cash Flow Teórico de explotación
(Beneficio + Amortizaciones + Provisiones) con la necesidad o excedente
que arroja el presupuesto financiero corriente. La primera exigencia para
que exista equilibrio financiero es que el conjunto del patrimonio neto
más el pasivo no corriente financien el activo no corriente más
una parte razonable del activo corriente. A la parte del activo corriente
que se financia con estos fondos o recursos permanentes se le llama Fondo
de Maniobra (FM a partir de ahora). RATIO DE ENDEUDAMIENTO = Total Pasivo
/ Patrimonio Neto + Total Pasivo. La tasa interna de rentabilidad (TIR)
es el techo máximo de actualización que aguanta el
proyecto. Fondo de maniobra es el "colchón" que queda de activo
circulante, después de haber pagado las deudas a corto plazo. El
plan financiero abarcará toda la vida de la promoción, y
lo referiremos a trimestres, en tanto que el presupuesto de tesorería
será el desarrollo mensual de ese plan para cada trimestre, con
un mayor nivel de detalle. Analizando el balance de cuentas de una sociedad
promotora, la partida más relevante del activo son las existencias,
que activan prácticamente todos los costes del proyecto. El aplazamiento
del pago, básicamente el de la constructora, y los anticipos de
los clientes derivados de los contratos de reserva y compra, suponen un
flujo de caja muy relevante para el proyecto. El préstamo del suelo
se convierte en préstamo promotor, permitiendo financiar la obra
y el resto de costes hasta la entrega. Una de las principales claves que
tienen las promotoras es la posibilidad de aplazar el pago del suelo, por
lo que el préstamo concedido por el banco y dispuesto en el momento
de la compra del suelo dispara la TIR. Las promotoras analizan la TIR del
proyecto, que evalúa los flujos propios del proyecto, para comprobar
que esté dentro de las rentabilidades exigidas razonables, y la
TIR del accionista, que analiza los flujos de caja de éste, y ahí
entra en juego la deuda. |
| ESTADÍSTICA
DE FINANCIACIÓN INMOBILIARIA DEL CONSEJO GENERAL DEL NOTARIADO |
| ¿Qué
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre la situación
del los préstamos hipotecarios de vivienda.
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| Préstamos
hipotecarios. Los préstamos hipotecarios para la adquisición
de una vivienda aumentaron un 2,3% interanual en marzo, hasta los 23.147
nuevos préstamos. Su cuantía media experimentó un
incremento del 1,7% en términos interanuales, hasta los 134.623
€. El número de nuevos préstamos hipotecarios realizados
en el mes de marzo fue de 32.770, lo que supone una bajada del 3,1% interanual
(7,4% en la serie corregida de estacionalidad). La cuantía promedio
de tales préstamos fue de 173.045 €, reflejando así
un incremento del 3,2% interanual. Por su parte, los préstamos hipotecarios
destinados a la adquisición de un inmueble se incrementaron en marzo
un 1,3% interanual (24.858 préstamos). Ello se debió, por
un lado, al incremento de los préstamos para la adquisición
de una vivienda (2,3%) y, por otro, al descenso de los destinados a la
adquisición de otros inmuebles (-10,2%). La cuantía promedio
de los préstamos para la adquisición alcanzó los 141.994
€ (-1,4% interanual). En el caso de las viviendas, el capital medio
fue de 134.623 €, suponiendo un incremento del 1,7% interanual, y
para el resto de inmuebles el préstamo promedio alcanzó los
239.182 € (-15,7% interanual). Los préstamos destinados a la
construcción mostraron en marzo una bajada interanual del 7,9%,
hasta los 585 préstamos. La cuantía promedio de los mismos
fue de 557.502 €, recogiendo así una expansión interanual
del 29,0%. Por su parte, la cuantía media de los préstamos
para la construcción de una vivienda se redujo un 3,6% hasta los
272.975 € (466 operaciones). Los préstamos hipotecarios destinados
a financiar actividades empresariales experimentaron un caída interanual
del 10,9%, hasta las 378 operaciones, y su cuantía se incrementó
un 21,0% interanual, hasta los 841.931 €. Por último, el porcentaje
de compras de viviendas financiadas mediante un préstamo hipotecario
se situó en el 46,0%. Además, en este tipo de compras con
financiación, la cuantía del préstamo supuso en media
el 75,6%. |
| ¿ES
CONSTITUCIONAL PRIVAR A UNA PERSONA JURÍDICA DEL DESALOJO EXPRESS
POR OCUPACIÓN ILEGAL (“OKUPACIÓN”)? (AMPLIACIÓN) |
| ¿Qué
aprendo?
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre análisis
sobre las bases de la polémica de la discriminación a las
personas jurídicas en la Proposición de Ley de garantía
de la seguridad y convivencia ciudadanas frente a la ocupación ilegal
de viviendas.
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| Actualizamos
con un nuevo informe que incluye el texto consensuado remitido al Senado.
El artículo de la polémica dispone que: “Podrán pedir
la inmediata recuperación de la plena posesión de una vivienda
o parte de ella, siempre que se hayan visto privados de ella sin su consentimiento,
la persona física que sea propietaria o poseedora legítima
por otro título, las entidades sin ánimo de lucro con derecho
a poseerla y las entidades públicas propietarias o poseedoras legítimas
de vivienda social.» |
| EJEMPLO
DE SOCIMI CONCENTRADA EN UNA LOCALIDAD |
| ¿Qué
aprendo?
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prácticas |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la concentración de riesgo inmobiliario en una localidad.
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| Es este caso
adjuntamos el informe completo subrayando que el negocio de la Sociedad
se desarrolla en la localidad de Leganés, en la Comunidad Autónoma
de Madrid, con intención de expandir su actividad a otras localidades
de esta Comunidad Autónoma, lo que hace que incurra en riesgo de
concentración. La SOCIMI AP67 ha comenzado hoy a cotizar en el Mercado
Alternativo Bursátil (MAB), convirtiéndose así en
la sexta sociedad de inversión inmobiliaria que se incorpora al
mercado este año. De acuerdo con la valoración de Gesvalt,
empresa líder en consultoría, valoración y actuaciones
técnicas, el Consejo de Administración de AP67 ha fijado
un valor de referencia para cada una de sus acciones de 6,65 euros, lo
que supone un valor total de la compañía de 34 millones de
euros. |
| OPORTUNIDADES
DE SALE LEASE BACK DE INMUEBLES ESPECIALIZADOS EN DATA CENTER (EN AMPLIACIÓN) |
| ¿Qué
aprendo?
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
del Lease Back inmobiliario.
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| Este informe
será ampliado tras la solicitud del informe completo a Savills Aguirre
Newman que se ha realizado. El volumen de inversión en centros de
datos ha superado los 450 millones de euros en Europa durante el pasado
año, según Savills Aguirre Newman, que indica que los países
nórdicos y Holanda están ofreciendo grandes oportunidades
de inversión en un mercado creciente, con un importante repunte
de la actividad debido a la entrada en vigor de la nueva ley de protección
de datos europea, General Data Protection Regulation (GDPR), que también
está provocando la necesidad de contar con instalaciones de menor
superficie en los mercados domésticos de todos los países
europeos. |
| LA
ESTRATEGIA INMOBILIARIA DE MAPFRE. (EN AMPLIACIÓN) |
| ¿Qué
aprendo?
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prácticas |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la gestión rotatoria de inmuebles.
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| Esta noticia
será ampliada incorporando el informe solicitado de Mapfre. Mapfre
desinvierte en activos no estratégicos y adelgazada su cartera en
130 millones en 2017 e invirtió en 2016 115 millones de euros, tanto
en compra de edificios para rentabilidad y/o uso propio, como continuando
la política de obras, reformas y reposicionamiento de edificios
considerados como estratégicos para el grupo, tal y como recoge
su último informe anual. Sirva de ejemplo la adquisición
a Fundación Mapfre de la sede social de Mapfre RE en Paseo de Recoletos
25 (Madrid) por 41,2 millones de euros. Según los últimos
datos, el valor de mercado de sus inversiones inmobiliarias ascendía
a 3.116 millones de euros, una cantidad que equivale al 6% de las inversiones
totales, con unas plusvalías latentes superiores a los 800 millones
de euros. Del total, aproximadamente el 55% corresponde a inmuebles para
uso propio y el 45% a inmuebles para rentabilidad por arrendamiento a terceros
o venta. El valor de mercado de las inversiones inmobiliarias de Mapfre
ascendía a 3.116 millones en 2016, una cantidad que equivale al
6% las inversiones totales. Según este documento: "nuestra estrategia
inmobiliaria para 2016 se ha centrado en la desinversión de inmuebles
que generan plusvalías, y en la búsqueda de inmuebles bien
localizados, ya arrendados, que aporten rentabilidad inmediata y plusvalía
futura", recoge la compañía en este documento. Las desinversiones
durante dicho período fueron de 215 millones de euros. Entre las
operaciones destaca la venta del 65,9% de la Torre Mapfre (propiedad de
Mapfre España) por importe de 175 millones de euros, el edificio
en Castelló 58 de Madrid (antigua sede de Clinisas) por 13 millones
de euros, y el edificio Eurocity de Barcelona por 8 millones de euros.
También se desprendió de activos en Estados Unidos y México.
Todas estas operaciones generaron plusvalías superiores a 135 millones
de euros. |
| VIDEO
DE LA JORNADA EL PROYECTO DE LEY DE CRÉDITO INMOBILIARIO A EXAMEN.
CONCLUSIONES |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las novedades
en los préstamos hipotecarios.
|
| Resumen de
la jornada sobre el Proyecto de Ley de Crédito inmobiliario, organizada
por la Fundación Hay Derecho. La mesa fue moderada por el editor
y Presidente de la Fundación Hay Derecho, don Ignacio Gomá,
quien hizo al inicio del acto un breve repaso sobre los distintos cambios
que ha sufrido la legislación hipotecaria y su papel en la crisis
financiera. Posteriormente se plantearon una serie de cuestiones que sucesivamente
fueron respondidas por cada uno de los ponentes, lo cual dio mucho dinamismo
al debate y pudimos ver las distintas opiniones de los ponentes en relación
con las cuestiones planteadas. |
| VÍDEO
DE GESTIÓN DE PATRIMONIOS INMOBILIARIOS |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las causas del
desinterés de los fondos extranjeros por las viviendas en alquiler.
|
| Por su interés
recogemos el vídeo editado por el portal inmobiliario idealista
sobre la inversión y gestión patrimonial de AEW. Destacamos
al final del vídeo las declaraciones respecto a la falta de inversión
en vivienda para alquiler a diferencia del fondo de la misma compañía
en Francia, donde sí invierten en vivienda para alquiler y residencias
de tercera edad. |
| LAS
NIC (NORMAS INTERNACIONALES DE CONTABILIDAD) Y LAS NIIF (NORMAS INTERNACIONALES
DE INFORMACIÓN FINANCIERA) EN EL SECTOR INMOBILIARIO. |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
de las NIC y NIIF en la contabilización de inmuebles.
|
|
|
| ¿Qué
son las NIC (Normas Internacionales de Contabilidad)? Las NIC (Normas Internacionales
de Contabilidad) o IAS –International Accounting Standards, en inglés–
son un conjunto de estándares creados desde 1973 hasta 2001 por
el IASC –International Accounting Standards Committee–. ¿Qué
son las NIIF (Normas Internacionales de Información Financiera)?
Las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), también
conocidas por sus siglas en inglés como IFRS (International Financial
Reporting Standards), son estándares técnicos contables adoptadas
por el IASB, institución privada con sede en Londres. Constituyen
los Estándares Internacionales o normas internacionales en el desarrollo
de la actividad contable y suponen un manual contable de la forma como
es aceptable en el mundo. |
| PRÉSTAMOS
PUENTE PARA SUELO PREVIOS AL PRÉSTAMO PROMOTOR |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
de los préstamos puentes.
|
| Uno de los
mayores problemas de la financiación inmobiliaria es la financiación
de suelo. El préstamo promotor se concede en una fase más
avanzada de la promoción inmobiliaria, pero en esos primeros momentos
de posicionamiento en suelo, siempre hay dificultadas. Los fondos ven en
esta financiación una inversión segura porque el suelo finalista
está en fase alcista y al mismo tiempo rentable porque no hay competencia
en la financiación de suelo. En este ejemplo, un fondo ha contratado
los servicios de una consultora inmobiliaria para seleccionar los proyectos.
De momento se probará esta línea de negocio con una cantidad
limitada, 200 millones de euros, pero si todo funciona, seguramente veremos
nuevas líneas de financiación de suelo finalista. |
| SIMULADOR
DE EXAMEN DE SUBASTAS INMOBILIARIAS. |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la participación en una subasta inmobiliaria.
|
| Ponga a prueba
su conocimiento en la materia. Simulador de exámenes online. Gratuito.
En el curso guía práctica inmoley.com de subastas inmobiliarias,
hemos incluido un simulador de examen para que ponga a prueba sus conocimientos
en la materia. ¿Puede consultarse la certificación del registro
de la propiedad en el portal de subastas? ¿Cuáles son los
requisitos para participar en una subasta inmobiliaria? Si la mejor postura
fuera igual o superior al 70 por ciento del valor por el que el bien hubiere
salido a subasta, el Secretario judicial responsable de la ejecución,
mediante decreto, el mismo día o el día siguiente al del
cierre de la subasta, aprobará el remate en favor del mejor postor.
Cuando la mejor postura ofrecida en la subasta SEA INFERIOR al 70 por ciento
del valor por el que el bien hubiere salido a subasta, podrá el
ejecutado, en el plazo de diez días, presentar tercero que mejore
la postura ofreciendo cantidad superior al 70 por ciento del valor de tasación
o que, aun inferior a dicho importe, resulte suficiente para lograr la
completa satisfacción del derecho del ejecutante. Si en la subasta
no hubiere ningún postor, podrá el acreedor, en el plazo
de los veinte días siguientes al del cierre de la subasta, pedir
la adjudicación del bien. Será título bastante para
la inscripción en el Registro de la Propiedad el testimonio, expedido
por el Secretario judicial, del decreto de adjudicación. Para participar
en la subasta judicial es necesario haber depositado una fianza del 5 por
ciento del Tipo de Subasta. Si la puja realizada por algún postor
se realizó con reserva de postura, el depósito permanecerá
retenido hasta que se comunique por el órgano subastador al Portal
de Subastas que el adjudicatario abonó la totalidad del precio ofrecido.
Las cargas o gravámenes ANTERIORES AL CRÉDITO DEL ACTOR (si
los hubiere) continúan subsistentes y sin cancelar y, por el solo
hecho de participar en la subasta, el licitador los admite y queda subrogado
en la responsabilidad derivada de aquellos, si el remate se adjudica a
su favor. Las subastas notariales son aquellas realizadas por las Notarías,
bajo la responsabilidad del Notario, que será la Autoridad Gestora
de la subasta. Los ciudadanos pueden obtener acreditaciones como "licitadores
por Internet" en cualquier momento desde la publicación de cada
subasta hasta la hora de cierre de acreditaciones de esa subasta. Una vez
iniciada la subasta, el Secretario Judicial que la dirige marcará
el momento a partir del cual los ciudadanos acreditados como licitadores
por Internet para la subasta pueden intervenir en la celebración
de la subasta. La subasta admitirá posturas durante un plazo de
veinte días naturales desde su apertura. La subasta no se cerrará
hasta transcurrida una hora desde la realización de la última
postura, aunque ello conlleve la ampliación del plazo inicial de
veinte días a que se refiere este artículo por un máximo
de 24 horas. Una vez cerrada la subasta notarial, el Portal de Subastas
remitirá al Notario información certificada de la postura
telemática que hubiera resultado vencedora, así como, por
orden decreciente de importe y cronológico en el caso de ser este
idéntico, de todas las demás que hubieran optado por la reserva
de postura. El Notario comunicará la celebración de la subasta
a los titulares de derechos y de las cargas que figuren en la certificación
de dominio, así como a los arrendatarios u ocupantes que consten
identificados en la solicitud. Para que un inmueble otorgado en garantía
de un préstamo hipotecario pueda ser ejecutado mediante un procedimiento
extrajudicial ante Notario, es necesario que ambas partes hubiesen acordado
esta posibilidad en la escritura. Fiscalmente, en las transmisiones de
bienes en procesos de ejecución forzosa el valor de transmisión,
a efectos de determinar la plusvalía, será el establecido
en la adjudicación del bien en la subasta pública, es decir,
el valor de remate constituirá tanto el valor de transmisión
para el deudor que ve subastado su inmueble como el valor de adquisición
del bien inmueble para el adjudicatario. Están sujetas al IVA, en
concepto de entrega de bienes las ventas en pública subasta de bienes
muebles o inmuebles, cuando el objeto de dicha operación sean bienes
pertenecientes a un empresario o profesional, que integren su patrimonio
empresarial o profesional, siendo sujeto pasivo el empresario, profesional
o sociedad mercantil, que sea propietario de los bienes, aun cuando los
mismos se adjudiquen en pública subasta, ya que sólo el propietario
de dichos bienes puede transmitir el poder de disposición sobre
éstos. |
| LAS
SOCIMI SE OLVIDAN DE LA VIVIENDA |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
fiscales de las SOCIMI
|
| Nos hacemos
eco de un artículo publicado en el periódico de Cataluña
por Max Jiménez Botías con el título “Las nuevas sociedades
inmobiliarias se olvidan de las viviendas de alquiler”. Según este
artículo, sólo un 20% de los activos de las socimis cotizadas
se destina al arrendamiento de pisos. La ley que desarrolla el régimen
de las sociedades cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario
(socimi) se introdujo en España a imagen y semejanza de los 'reits'
(Real Estate Investment Trust) estadounidenses, cuyo objetivo era potencial
el alquiler --particularmente el de vivienda--, para lo cual se crearon
estos instrumentos cotizados con un régimen fiscal favorables para
la sociedad. La ley española especifica que el objeto de etas sociedades
es "la inversión, directa o indirecta, en activos inmobiliarios
de naturaleza urbana para su alquiler, incluyendo tanto viviendas, como
locales comerciales, residencias, hoteles, garajes u oficinas, entre otros".
El problema es que la implantación de estos instrumentos de inversión
se ha olvidado en cierta medida de la vivienda de alquiler, frente al desarrollo
de otras modalidades de inversión en el mercado inmobiliario español.
Prueba de ello es que de los 12.221 millones de euros en el que están
valorados los activos de las 44 socimis que cotizan en el Mercado Alternativo
Bursátil (MAB), solo 2.674 millones corresponde a activos destinados
al arrendamiento de viviendas, y representan poco más del 20% del
total. |
| MÉTODO
DE VALORACIÓN INMOBILIARIA MVI |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre la tecnología
en las valoraciones inmobiliarias.
|
| La herramienta
“MVI” consiste básicamente en una metodología, incluida en
un aplicativo web del colegio de registradores, que trata la información
de las compraventas de fincas, viviendas u otras tipologías, inscritas
en los registros de la propiedad, es decir, los testigos de mercado, con
el precio oficial de la compraventa, con objeto de ayudar a realizar la
valoración de un bien inmobiliario concreto cuyas características
introduce el usuario, a través de la localización de esos
testigos, es decir, operaciones similares, según los parámetros
fundamentales que determinan el valor: ubicación, superficie y antigüedad.
Permite obtener un valor estimado de referencia, además de los testigos
utilizados, contando el profesional valorador con un amplio grado de libertad
para elegir los parámetros de distancia, rango de números,
superficie, etc. en función del tipo de finca que desea valorar." |
| 'CONSTRUCCIÓN
E INGENIERÍA: VISIÓN Y EVOLUCIÓN EN LA GESTIÓN
DE RIESGOS' |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
del análisis y gestión del riesgo inmobiliario.
|
| El análisis
de riesgos es vital para poder ajustar las pólizas a las necesidades
de los clientes. Esta fue una de las conclusiones de los participantes
en el encuentro 'Construcción e Ingeniería: Visión
y evolución en la gestión de riesgos' organizado por AIG
en donde la compañía presentó sus soluciones aseguradoras
a empresas del sector y brokers. Durante la jornada se repasó la
creciente importancia de las empresas españolas de construcción
e ingeniería y la situación actual del sector que está
en un proceso de cambio de tendencia, volviendo a ser motor de crecimiento.
Alfonso García-Caro, Global Property Manager puso el foco en la
intensa actividad exterior de las compañías nacionales, a
las que se refirió como "campeones nacionales", en proyectos de
construcción cada vez más complejos, lo que se traduce en
"un entorno muy exigente para el mercado asegurador, al tiempo que sofisticado
y muy innovador". |
| ANÁLISIS
DE RIESGOS INMOBILIARIOS EN LA NUEVA ISO 31000:2018. |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las novedades
de la ISO 31000:2018
|
| El Comité
Técnico ISO ha publicado la nueva versión de la ISO 31000:2018.
La norma ha sido simplificada y permitirá a las empresas y organizaciones
revaluar sus metodologías de gestión sobre cualquier tipo
de riesgo. La norma se centra, de forma exhaustiva, en la atención
de la gestión del riesgo, como una herramienta para minimizar, de
forma anticipada, las posibles inseguridades que pudieran producirse. Por
tanto, la ISO 31000 se actualiza para dar respuesta, con eficiencia y seguridad,
a los riesgos y peligros actuales a los que se enfrentan las organizaciones
y empresas en su día a día. Es el primer estándar
que establece la gestión de riesgos sociales y ambientales, desarrollando
nuevos estándares y procedimientos para la prevención de
posibles peligros. El liderazgo, el compromiso y la integración
de las posibles amenazas dentro de la estructura de una empresa u organización
cobran especial relevancia en esta nueva versión. |
| SALE
& LEASE BACK DE LOS CENTROS DE MAKRO EN MADRID |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
del lease back inmobiliario.
|
| Makro venderá
tres centros en Madrid (Barajas, Alcobendas y Paseo Imperial) por 90 millones
permaneciendo en los mismo como arrendatario (sale & lease back inmobiliario).
En España, Makro cuenta con 37 centros repartidos en quince comunidades
autónomas. La superficie comercial total de la que dispone la empresa
en el país alcanza los 241.744 metros cuadrados. |
| ¿QUÉ
ES UNA SOCIMI HIPOTECARIA O REIT HIPOTECARIO? |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre el debate sobre
la inclusión de la SOCIMI hipotecaria o REIT hipotecario en la normativa
española.
|
| Los REIT hipotecarios
ofrecen a los inversores una oportunidad de obtener dividendos más
altos, pero no están exentos de riesgos. Hay formas de ganar dinero
en inmuebles sin tener realmente propiedad. Si invierte en un REIT hipotecario,
podría beneficiarse de las hipotecas y los valores respaldados por
hipotecas que financian bienes inmuebles. La mayoría de los REIT,
o fideicomisos de inversión inmobiliaria, son lo que se conoce como
REIT de capital, que invierte en propiedades comerciales y lo usa para
generar ingresos. Mientras tanto, los REIT hipotecarios proporcionan financiación
inmobiliaria al contar con préstamos hipotecarios y valores respaldados
por hipotecas con el objetivo de generar ingresos por intereses. |
| RIESGO
DE EXPROPIACIÓN EN LAS CONCESIONES URBANAS |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre el problema
del riesgo por expropiaciones en el cómputo del déficit estatal.
|
| El estado
quiere evitar el riesgo por expropiaciones en la construcción de
carreteras del Plan Extraordinario de Inversión en Carreteras (PIC).
Las constructoras están escarmentadas por los problemas de las radiales
y no quieren. El estado sabe que es o sí o sí ya que si se
computa directamente este coste como carga del estado no se cumple el déficit
con Europa. Y como hay que redactar los pliegos de obra pública
pues se está buscando una solución que encaje. Por un lado
el Ministerio de Fomento quiere dar facilidades a los constructores y por
otro lado los ministerios económicos que no pueden permitir que
se contabilicen como propias las indemnizaciones por expropiaciones. El
Plan Extraordinario de Inversión en Carreteras (PIC) quiere impulsar
con 5.000 millones de euros la construcción de nuevas carreteras
o la ampliación de antiguas con fondos privados. Pero hay
una gran duda del capital privado: la transferencia del riesgo en el caso
de que los costes de las expropiaciones se disparen, como ocurrió
con las radiales. |
| HIGH
STREET (LOCALES COMERCIALES A PIE DE CALLE) |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre la especialización
de las SOCIMI en locales comerciales.
|
| La gestora
inmobiliaria Corpfin Capital Real Estate acelera su apuesta por el retail
con el lanzamiento de una nueva Socimi con la que planea invertir en high
street (locales comerciales a pie de calle) 400 millones de euros hasta
2021, de los cuales 200 millones procederán de fondos propios captados
y el resto será financiado. En cuanto a los plazos de inversión,
la gestora calcula finalizar el proceso en 2021 o cuando se haya alcanzado
el volumen de inversión objetivo de 400 millones de euros. En cuanto
a la estructura, este vehículo se compondrá de una Socimi
de la que colgará a su vez otras cuatro, que serán las que
coticen en Bolsa, mediante la fórmula "peine invertido". La fecha
estimada para la cotización de las cuatro Socimis es septiembre
de 2019.Basagoiti explicó que el objetivo es contar con activos
en high street con una superficie de entre 1.000 y 2.000 metros cuadrados,
lo que implicará, en muchos casos, la compra de edificios completos
que requerirán gestión e incluirán usos mixtos -residencial,
oficinas y hoteles-. En cualquier caso, el valor del retail se situará
siempre por encima del 60% del total.Corpfin mantiene negociaciones avanzadas
para comprar activos en País Vasco, Madrid y Valencia a precios
que oscilan entre los cinco y los 52 millones de euros. En total, la empresa
aspira a contar con hasta 2.000 metros cuadrados de superficie de activos
high street, entrando en esta ecuación la compra de edificios completos
en los que se alternen usos mixtos. Corpfin ya negocia por locales de Madrid,
Euskadi y Valencia sobre precios que van desde los cinco millones de euros
hasta los 52 millones de euros. |
| FINANCIAR
SUELO PUEDE COSTAR MUY CARO CUANDO HAY QUE AMORTIZAR EN SÓLO 4 AÑOS. |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en los plazos de amortización en operaciones de financiación
de suelo.
|
| Aunque se
trate de suelo finalista, los plazos de amortización en operaciones
de financiación de suelo son unas de las principales cuestiones
que surgen en los análisis de riesgos. Nos servimos de un ejemplo
en el que la promotora Quabit consigue un línea de financiación
de hasta 50 millones. Lo primero que destaca el tipo de interés:
una línea de crédito al 15% para la compra de suelos. Quabit
Inmobiliaria ha firmado un acuerdo para lograr una línea de financiación
de hasta 50 millones de euros con fondos internacionales para acelerar
las compras de suelo para el desarrollo de nuevas promociones residenciales.
La inmobiliaria ha asegurado que se encuentra en negociaciones avanzadas
para la compra de nuevos suelos y que dispondrá de la nueva línea
de financiación durante los próximos nueve meses. De acuerdo
con el acuerdo, el 70% del importe de las adquisiciones de suelo y de su
correspondiente IVA se financiaría con esta nueva línea de
fondos, mientras que el 30 % restante sería financiado por Quabit. |
| EDIFICIOS
DE OFICINAS DE LA SOCIMI HISPANIA |
| ¿Qué
aprendo?
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la venta de carteras inmobiliarias.
|
|
|
| La SOCIMI
Hispania procede a la venta de su cartera de 25 edificios de oficinas,
valorados en más de 600 millones de euros. La venta de esta cartera
se produce un año después de que los accionistas de Hispania
aprobaran mantener el plan inicial de un periodo de vida de seis años
para la Socimi, lo que le llevará a su liquidación en 2020. |
| PRÉSTAMO
PROMOTOR SIN PRECOMERCIALIZACIÓN INMOBILIARIA |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre el requisito
de la precomercialización en el préstamo promotor.
|
| Ibero Capital
Management dispone inicialmente de 400 millones de euros que proceden del
fondo Oak Hill Advisors, presente en España desde 2005.La financiación
aportada por esta plataforma irá destinada fundamentalmente a financiar
el suelo, preferentemente finalista o que necesite poca gestión,
además de financiar .la financiación de promociones y desarrollos
inmobiliarios, si bien tampoco descartan la compra de deuda que tenga como
subyacente solares. No entra entre sus objetivos entrar en el capital de
alguna promotora. Ibero Capital financiará preferentemente proyectos
a partir de cinco millones de euros, variando la rentabilidad que exigen
a la inversión en función del riesgo asumido. Actualmente,
el fondo negocia ofrecer financiación por unos 50 millones para
desarrollar alrededor de 500 viviendas en varías promociones en
la Costa del Sol y Madrid. Además, señala que podrían
extenderse a Portugal. |
| PRIMERA
SOCIMI DEDICADA AL ALQUILER CORPORATIVO. |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las modalidades
de inversión inmobiliaria de un SOCIMI
|
| Q Capital,
participada por Grupo Timón (familia Polanco), ha creado Q-Prime,
una socimi con un enfoque alternativo: el alquiler corporativo. Q-Prime,
cotizará en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) y estima
una cartera inmobiliaria valorada en hasta cien millones de euros. Q-Prime
ha adquirido el primer edificio residencial en Madrid, cerca de la plaza
de toros de Las Ventas, y por el que la compañía ha pagado
3,5 millones de euros, según El Economista. En este inmueble, que
cuenta con veinte viviendas en su interior, Q-Prime invertirá otros
2,5 millones de euros para un completo proyecto de rehabilitación
del edificio. La comercialización del activo lo llevará Home
Select, empresa española especializada en el sector del alquiler
temporal. La idea de Q-Prime es dar servicio al perfil de ejecutivo que,
por razones laborales, se tiene que desplazar durante un tiempo determinado
a otra ciudad. La socimi trabajará durante los próximos meses
en continuar aumentando su cartera de activos. Para ello ya ha cerrado
un primer cierre con compromisos por treinta millones y ya estudia realizar
un segundo cierre en el que captar sesenta millones de euros. |
| EL
CENTRO COMERCIAL ABC SERRANO COTIZARÁ A TRAVÉS DE SU SOCIMI |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las mejores
soluciones para el control indirecto de centros comerciales.
|
| La socimi
Serrano 61, propietaria del centro comercial ABC Serrano de Madrid, saldrá
a cotizar al Mercado Alternativo Bursátil (MAB), según informó
BME. El activo cuenta con una superficie alquilable de unos 15.000 metros
cuadrados repartidos en siete plantas sobre rasante, a las que se suman
cuatro subterráneas para aparcamientos. La socimi Serrano 61, que
tiene este centro como único activo, está controlada por
Banca March, que ostenta el 19,20% de su capital. El 40,8% está
en manos de accionistas minoritarios y otros ocho socios cuentan con un
porcentaje del 5% cada uno. Se trata de atraer capital y acometer la estrategia
diseñada para "maximizar" los ingresos que genera el centro "a medio
plazo", para así "rentabilizar la inversión realizada en
el mismo", según detallan en el folleto informativo de su salida
al MAB. A cierre de 2017, el ABC Serrano presentaba una tasa de ocupación
el 86,2% de su superficie total, con lo que tenía desocupados quince
de los 46 establecimientos con que cuenta. Así, el centro cerró
el ejercicio con pérdidas de 990.000 euros, tras facturar 5,30 millones
de euros por rentas. |
| PROCESO
DE ROTACIÓN DE ACTIVOS INMOBILIARIOS UNA VEZ HAN ALCANZADO SU PROCESO
DE MADURACIÓN |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la rotación de activos inmobiliarios.
|
| Junto a la
noticia Corpfin que va a rotar inmuebles por valor de 160 millones de euros
hemos incluido a esta noticia dos casos similares de rotación inmobiliaria.
Es fundamental conocer el proceso de maduración de los activos inmobiliarios,
el mejor momento para invertir y rentabilizar la inversión pudiendo
reinvertir en otros activos con mayor margen de generación de valor.
Los datos que aporta la gestión del patrimonio inmobiliario (guía
del director de patrimonios inmobiliarios) es un magnífica fuente
de información para conocer el momento de rotar activos o de realizar
un lease back inmobiliario. |
| LA
SOCIMI DE SAREB, TÉMPORE PROPERTIES |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la constitución de SOCIMIs.
|
|
|
| La Socimi
de Sareb, Témpore Properties, constituida por la Sociedad de Gestión
de Activos Procedentes de la Reestructuración Bancaria (Sareb),
presentó su informe para cotizar en el Mercado Alternativo Bursátil
(MAB). Cuenta con 1.554 activos, de los que 1.383 son viviendas y el resto
anejos (trasteros y garajes). El valor total de los activos traspasados
asciende a 175 millones de euros. Tempore es un canal alternativo de Sareb
para la venta de carteras de activos. Esta desinversión de la cartera
de Sareb se materializará mediante el Acuerdo Marco firmado entre
Sareb y Témpore mediante el cual Sareb le otorga a Témpore
un derecho de primera oferta (ROFO) para que Témpore pueda incorporar
en su cartera, activos que cumplan con ciertos requisitos descritos en
el Anexo V del Documento Informativo. Riesgo de concentración de
la cartera inmobilaria Tal y como se explica en el apartado 2.6.1. del
Documento Informativo, cabe destacar que el 58,9% del valor de los activos
al 30 de septiembre de 2017 se encuentra en la provincia de Madrid, y el
23,9% en la provincia de Barcelona. La cartera traspasada por Sareb se
concentra en un 80% en áreas metropolitanas de grandes capitales
y el resto en áreas geográficas con alta demanda en el mercado
de alquiler, como ocurre en las provincias de Valencia, Sevilla, Zaragoza,
Málaga o Almería. Las viviendas tienen un tamaño medio
de 93 metros cuadrados y cuentan con dos o tres dormitorios. |
| EL
FUTURO DE LAS SOCIMIS |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la constitución de una SOCIMI, ventajas e inconvenientes.
|
|
|
| Según
la 2ª edición del Observatorio Assets Under Management, que
ha presentado Axis Corporate, de las cinco Socimis patrimonialistas que
cotizan en el mercado continuo (Merlin, Colonial, Hispania, Axiare y Lar)
solo las dos primeras están en el Ibex, y tienen por tanto la liquidez
que requiere un gran inversor. Por ello, es muy posible que en el futuro
se produzcan fusiones, adquisiciones y nuevas salidas a bolsa. Según
los analistas, las Socimis tendrán un crecimiento continuado hasta
el año 2019, a través de la expansión de sus carteras
de inmuebles, del aumento de los movimientos de compra y venta de activos
y del incremento en los ingresos. Nuevos inversores, nuevos vehículos
El modelo de inversión inmobiliaria en España ha cambiado
mucho respecto a los momentos previos a la explosión de la burbuja
inmobiliaria. La confianza de los inversores en el mercado inmobiliario
español y el rápido ascenso de las Socimis es una situación
que no se veía desde antes de la crisis financiera. En la actualidad,
predomina una inversión profesionalizada liderada por fondos de
inversión internacionales y Socimis. También los family office
están tomando posiciones en el sector inmobiliario español.
Actualmente, los inversores buscan activos que estén en zonas bien
situadas, que sean edificios un poco singulares y, en el caso concreto
de reconversión, que sean edificios que puedan estar en funcionamiento
con rapidez y que tengan una gran capacidad de renta rápida. Para
el caso de centros comerciales ocurre algo similar, siendo más atractivos
aquellos activos que estén ubicados en zonas estratégicas,
donde las comunicaciones y los accesos sean buenos, y al mismo tiempo tengan
inquilinos estables y solventes. |
| PUERTA
DE ATOCHA COFINANCIADO POR EL MECANISMO “CONECTAR EUROPA” (CEF) |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre la financiación
europea de los 660,6 M€ para abordar la segunda fase de la remodelación
de Puerta de Atocha.
|
|
|
| Esta actuación
incluye una inversión de 423 millones de euros en la propia estación
de Puerta de Atocha y otra inversión adicional de 237,6 millones
de euros para la necesaria remodelación de vías en la estación
de Chamartín. Adif ampliará la estación bajo la calle
Méndez Álvaro mediante la construcción de dos andenes
y cuatro vías de ancho estándar (UIC) para permitir la parada
de trenes pasantes y duplicar su capacidad. Además, se edificará
un nuevo vestíbulo en la confluencia de las calles Méndez
Álvaro y Garganta de los Montes, así como una zona para los
accesos peatonales y mediante coche o taxi. También se remodelará
la marquesina histórica, con el fin de potenciar su función
de acceso al complejo ferroviario, y se construirá una pasarela
peatonal sobre los andenes para unir los barrios situados a ambos lados
de la estación (entre la zona de la avenida Ciudad de Barcelona
y la calle Méndez Álvaro). Esta actuación está
vinculada a las obras de cuadruplicación de vía entre Atocha
y Torrejón de Velasco, que permitirán aumentar la capacidad
de la red, así como al túnel en ancho internacional entre
las estaciones de Puerta de Atocha y Chamartín, que mejorarán
la explotación ferroviaria y la movilidad de los viajeros |
| VENTA
DE OFICINAS POR SOCIMI |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en las inversiones en lotes de inmuebles en alquiler.
|
| Según
el periódico Cinco Días, la socimi Hispania ultima la venta
de la mayor cartera de oficinas al fondo Tristan por un importe superior
de 500 millones de euros. La socimi (sociedad cotizada de inversión
en el mercado inmobiliario), está en un proceso de desinversión
de activos que considera no estratégicos, para convertirse únicamente
en una gran plataforma con propiedades hoteleras. Entre los inmuebles que
ha puesto en el mercado está su cartera de oficinas. See trata de
20 edificios de oficinas que cuentan con un valor de 603 millones de euros,
según el informe del ejercicio de 2017. Ubicaciones. Hispania dispone
de una cartera de 20 edificios de oficinas, valorados en 603 millones de
euros a cierre de 2017. La mayor parte están ubicados en Madrid,
donde suman un valor de 475 millones. En Barcelona, cuenta con cinco edificios,
por 119 millones, y en Málaga otro por 8,4 millones. |
| SIMULADOR
DE EXAMEN DE CONTABILIDAD DE INMOBILIARIAS Y CONSTRUCTORAS. |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la contabilidad de inmobiliarias y constructoras.
|
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PONGA A PRUEBA
SU CONOCIMIENTO EN LA MATERIA. SIMULADOR DE EXÁMENES ONLINE. GRATUITO.
|
| Ponga a prueba
su conocimiento en la materia. Simulador de exámenes online. Gratuito.
En el curso guía práctica inmoley.com Contabilidad de
inmobiliarias y constructoras hemos incluido un simulador de examen para
que ponga a prueba sus conocimientos en la materia. Flujo de caja = Beneficio
+ Amortización El Fondo de Maniobra (FM) es un índice que
sirve para medir la estabilidad financiera de la empresa. Activo Pasivo
= Neto Las empresas constructoras requieren un sistema de costes por procesos
o por pedidos. La posibilidad de capitalización de los gastos financieros
está contenida en las normas de valoración 2ª y 13ª
de la Adaptación sectorial a las empresas inmobiliarias, dedicadas
al inmovilizado y a las existencias respectivamente. Los terrenos y solares
se valorarán por su precio de reposición o el valor neto
de realización si fuese menor. En cuanto a la valoración
de las construcciones por las inmobiliarias, se incluyen en su precio de
adquisición o coste de producción, todos aquellos gastos
que tengan carácter de permanencia, las tasas y los honorarios facultativos
de proyecto y dirección de obra. Para el caso de ventas de inmuebles
en fase de construcción, se entenderá que aquellos están
en condiciones de entrega material a los clientes cuando se encuentren
sustancialmente terminados En las inmobiliarias forman parte del precio
de adquisición los gastos de acondicionamiento (cierres, drenaje,
saneamiento), los de derribo de construcciones cuando sea necesario para
poder efectuar obras de nueva planta Las inversiones inmobiliarias en construcción
o desarrollo, se deben clasificar como inversión inmobiliaria en
curso. Las parcelas adquiridas por empresas inmobiliarias sin un uso futuro
determinado, se deben clasificar como inversión inmobiliaria y reclasificarse,
en su caso, a existencias cuando comience el desarrollo para su venta.
¿Hay dudas en la contabilidad de las constructoras sobre la aceptación
del tipo de encargo del cliente? En la contabilidad de las constructoras,
¿hay tratamiento especial en las Obras realizadas por encargo o
contrato? En el caso de la contabilización de los contratos llave
en mano, ¿es aplicable el método del porcentaje de realización
cuando el pedido pueda ser asimilado más a una prestación
de servicios de construcción? |
| JOINT
VENTURES ENTRE FONDOS INMOBILIARIOS Y PROMOTORAS |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en las joint ventures o asociaciones entre fondos inmobiliarios y promotoras
inmobiliarias
|
| El precio
del suelo finalista es una barrera para las promotoras inmobiliarias. La
falta del conocimiento inmobiliario de la zona es otra para los fondos
inmobiliarios. Esta situación está provocando matrimonios
de conveniencia entre fondos financiadores y promotoras inmobiliarias con
reputación consolidada en la zona. El fenómeno empezó
en plena crisis en la zona norte de Madrid y se ha extendido por toda España.
En este caso nos referimos a la ‘joint venture’ del fondo Harbert y Momentum
y Momentum Real Estate Investment Managers (Reim) para invertir en Valencia
112 millones que permitirán construir 380 viviendas. Se trata de
tres parcelas a NAU, la antigua inmobiliaria de Bankia. El fondo estadounidense
Harbert Management Corporation (HMC) y Momentum Real Estate Investment
Managers (Reim) han comprado, a través de la joint venture que comparten,
tres parcelas en la capital valenciana con un presupuesto que alcanza los
112 millones de euros entre inversión y margen de ventas. La sociedad
levantará 380 viviendas en estos terrenos, situados en los barrios
de Nou Campanar y Orriols de la capital valenciana. |
| 145.000
METROS CUADRADOS DE EDIFICABILIDAD RESIDENCIAL DE LEVITT |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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prácticas |
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Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las soluciones
a la adquisición de suelo
|
| Hay muchas
formas de comprar suelo, una de ellas es comprar al dueño del suelo.
Esto es lo que ha hecho la inmobiliaria Q21 Real Estate que ha comprado
la promotora Levitt, que opera en el segmento "prémium", con lo
que se consolida con uno de los referentes del mercado residencial de lujo
en Madrid y en el noreste y noroeste de la comunidad madrileña.
Levitt proporcionará a la empresa compradora un aporte de suelo
y viviendas en promoción en las mejores ubicaciones de Madrid. Q21
aumentará su cartera actual, de más de 1.700 viviendas, con
los 145.000 metros cuadrados de edificabilidad residencial de Levitt en
las zonas noreste y noroeste, y con más de 75.000 metros cuadrados
de edificabilidad en el sector terciario |
| UN
EDIFICIO EN MIRASIERRA (MADRID) CON 5.987 METROS CUADRADOS SOBRE RASANTE |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en las compras de sociedades con activos inmobiliarios.
|
| Cuando se
compra una sociedad que es propietaria de un inmueble, la clave de la operación
está en la Due Diligence inmobiliaria. Es más complicada
una Due diligence sobre una sociedad inmobiliaria que sobre un inmueble.
Las contingencias son un terreno difícil de explorar. La socimi
Saint Croix ha adquirido el 100% de las participaciones de la sociedad
Bensell Mirasierra por 17,6 millones de euros. La compañía
adquirida tiene como principal activo un inmueble situado en la calle del
Valle de la Fuenfría de Madrid de uso terciario-oficinas, según
ha informado este jueves la empresa a la Comisión Nacional del Mercado
de Valores (CNMV). Dicho edificio tiene una superficie total alquilable
de 5.987 metros cuadrados sobre rasante y 137 plazas de aparcamiento. Se
encuentra ocupado al 87% en la actualidad. |
| ANÁLISIS
DE RIESGO INMOBILIARIO DE UNA SOCIMI. |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
de los análisis de riesgo inmobiliario en las SOCIMI
|
|
|
| Examen de
un caso real. Principales riesgos de la inversión. Antes de adoptar
la decisión de invertir en acciones de la Sociedad además
de toda la información expuesta en este Documento Informativo, deben
tenerse en cuenta, entre otros, los riesgos que se enumeran en este Documento
Informativo, que podrían afectar de manera adversa al negocio, los
resultados, las perspectivas o la situación financiera, económica
o patrimonial de la Sociedad y, en última instancia, a su valoración.
Los principales riesgos son: a. Riesgo relativo a la creación de
una cartera de activos. b. Riesgo derivado de la concentración de
la inversión en un único activo. A fecha del presente Documento
Informativo, la Sociedad sólo posee un activo inmobiliario, el Activo
Inicial, si bien tiene la intención de crear una cartera inmobiliaria
de calidad. A la hora de formar su cartera de activos, la Sociedad puede
enfrentarse a retrasos e imprevistos (en concreto, localizar inmuebles
adecuados, llevar a cabo los estudios previos de due diligence, negociar
contratos de compra aceptables, entre otros). |
| JORNADAS
inmoley.com LOS BANCOS NO FINANCIAN PROMOCIONES EN ALQUILER |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre los problemas
de financiar promociones inmobiliarias en alquiler.
|
| Con motivo
de unas jornadas de inmoley.com se han apuntado varios casos que constatan
que a los bancos no les interesa financiar promociones inmobiliarias
en alquiler. Actualmente se está consiguiendo una financiación
del 30% para este tipo de promociones, ya que el suelo no lo financian
en este caso y para los costes de producción no se pasa del
50% de los mismos. Eso supone un 30 por ciento de la inversión total.
Ese 70 por ciento restante impide a los promotores invertir en otros proyectos
o rotar inversiones, lo que les aleja de la necesaria inversión
en promoción residencial para alquiler. Por esta razón se
quejan de que a pesar de que las administraciones públicas son conscientes
de esta situación, no hagan nada para solucionarlo. Son muchos los
políticos que proponen medidas de apoyo a la promoción para
alquilar pero en la práctica las subastas inmobiliarias de suelo
no ofrecen ventajas a los promotores que se comprometen a alquilar. Muchos
promotores estarían dispuestos a promover en residencial en alquiler
con renta fija marcada por la administración que subaste el suelo
público siempre que se sustituyese el precio del suelo por un canon
periódico. |
| FINANCIACIÓN
DE INFRAESTRUCTURAS EN ALEMANIA |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
de la financiación público privada en carreteras.
|
| DEGES, una
empresa de gestión de proyectos de propiedad pública que
representa a la República Federal de Alemania, ha designado un consorcio
compuesto por BAM-PGGM y HABAU como postor preferido para el proyecto,
el Modelo de Disponibilidad A10 / A24 AS Neuruppin para AD Pankow en Alemania.
El A10 / A24, el primero de los 11 proyectos de infraestructura de APP
lanzados por el Ministerio de Transporte en 2015, se encuentra cerca de
la capital alemana, Berlín. El contrato de diseño, construcción,
finanzas, mantenimiento y operación comprende la ampliación
de la A10 a seis carriles para 29,6km de autopista y la reconstrucción
de la A24 con cuatro carriles más un arcén extendido de 29.2km.
El alcance del trabajo incluye varios puentes: 27 construcciones de reemplazo,
10 construcciones nuevas y dos demoliciones, así como muros de protección
contra el ruido, instalación de gestión del tráfico,
puentes de señales de tráfico, intercambiadores, áreas
de descanso y caminos secundarios / agrícolas. |
| EL
ANÁLISIS DE RIESGOS INMOBILIARIOS YA TIENE AGENCIA PROPIA |
| ¿Qué
aprendo?
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre la importancia
del análisis del riesgo inmobiliario.
|
| Durante el
encuentro organizado por Observatorio Inmobiliario con la colaboración
de ASPRIMA, Ricardo Antuña, presidente de VELTIS Rating, la
primera agencia de rating inmobiliario, ha aportado un nuevo enfoque al
análisis y estudio de viabilidad basado en la gestión del
riesgo por parte del promotor inmobiliario residencial. Antuña afirma
que “el problema no es el riesgo, el problema es no conocerlo. La clave
para una buena inversión está en conocer los riesgos, entenderlos
y saber gestionarlos”. En el Encuentro, el presidente de VELTIS Rating
ha presentado a los operadores del sector la primera plataforma capaz de
identificar los riesgos asociados a cualquier tipo de activo inmobiliario
en cualquier zona, determinando su rating y TIR vinculada al riesgo. Encuentro
Inmobiliario Vivienda: Nuevos Enfoques, que ha contado con la colaboración
de ASPRIMA. Han intervenido Irea, Sociedad de Tasación, Persuadis,
VELTIS Rating, Slora, ACR Grupo, Iberdrola Inmobiliaria, INBISA Inmobiliaria
y Kronos Homes |
| PLAN
EXTRAORDINARIO DE INVERSIÓN EN CARRETERAS (PIC) |
| ¿Qué
aprendo?
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre la importancia
de la financiación de infraestructuras en el plan de carreteras
PIC.
|
| Hay que recordar
que para obtener financiación se requiere de un grado de madurez
suficiente que permita a corto plazo la aprobación de los estudios
de viabilidad, ser viables económica y financieramente y que sean
financiables por el Banco Europeo de Inversiones (BEI). El PIC contempla
una inversión total de 5.000 millones para la construcción
de 2.000 kilómetros de vías. Una solución es el pago
por disponibilidad (PPD). Este plan se va a poner en marcha reclamando
a las empresas constructoras que se responsabilicen del mantenimiento de
las infraestructuras que realizan durante un periodo de 30 años,
con los mismos niveles de calidad y seguridad que el día de su puesta
en servicio. Este plan, marcado por una apuesta decidida por la colaboración
público-privada, incluirá fórmulas de Pago por Disponibilidad,
un mecanismo que ya ha demostrado su éxito en Europa en la inversión
de infraestructuras. Así, en 10 años, el pago por disponibilidad
ha pasado de representar menos del 5% del total de proyectos de colaboración
público-privada a superar el 90%. |
| LEASE
BACK INMOBILIARIO DE LAS 16 TIENDAS DE INDITEX |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
del lease back inmobiliario.
|
| Inditex está
en conversaciones con el fondo alemán Deka Inmobilien para venderle
los dieciséis locales que puso en venta el pasado diciembre. Ambas
compañías están en negociaciones para cerrar la adquisición
400 millones de euros. El acuerdo está previsto que se cierre esta
semana de forma que el gigante de la moda podrá incluir esta desinversión
en sus resultados de 2017. Cerca del 80 % del valor de la cartera corresponde
a los establecimientos ubicados en Madrid (el Zara de Preciados y Lefties
de Carretas), Barcelona (el establecimiento de Zara en calle Pelayo) y
Lisboa (Rúa Augusta y Antonio Augusto de Aguiar). Los locales restantes
se encuentran en Valencia, Córdoba, Albacete, Palma, Sevilla, San
Sebastián, Ciudad Real, Zamora, y Fuengirola. La operación
está intermediada por Savills-Aguirre Newman. |
| SALE
AND LEASE BACK SOBRE PLATAFORMAS LOGÍSTICAS EN ANDALUCÍA |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
del lease back inmobiliario.
|
| Las grandes
operaciones del mercado logístico en Andalucía que han tenido
lugar en los últimos meses han sido la operación Sale and
Lease Back sobre la plataforma logística Dia, en Dos Hermanas (Sevilla);
la venta de la plataforma logística de Pernod Ricard, en Málaga;
el alquiler de nuevas instalaciones industriales de Smurfit Kappa, en Málaga;
el alquiler para la ampliación de instalaciones logísticas
de IKEA, en Málaga; la operación llave en mano en alquiler
de las nuevas instalaciones de Hertz en Málaga; la venta de
instalaciones industriales de Saint Gobain, en La Roda (Sevilla) y la operación
de alquiler para la ampliación plataforma logística TiendAnimal,
en Málaga. |
| LA
REHABILITACIÓN EDIFICATORIA REVALORIZA LA CARTERA DE LAS SOCIMI |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
de actualizar las tasaciones inmobiliarias
|
| La Socimi
Lar España ha actualizado las tasaciones inmobiliarios y ha conseguido
una revalorización de su cartera inmobiliaria un 29% hasta 1.460
millones. La Socimi, gestionada por la inmobiliaria Grupo Lar y cuyo máximo
accionista es la gestora de fondos Pimco, ha cerrado el ultimo año
con una cartera valorada en 1.538 millones de euros, según el informe
elaborado por las consultoras Cushman & Wakefield y JLL Valoraciones.
La cifra supone una revalorización del 29% respecto al precio de
compra, explican desde la Socimi, ya que para hacerse con esta cartera,
la compañía liderada por Miguel Pereda desembolsó
1.196 millones de euros. Para lograr esta revalorización, la inmobiliaria
ha rehabilitado varios edificios. Así, en el último año,
Lar España ha desembolsado 74 millones en mejoras en su cartera.
De esta cifra, 20 millones corresponden a centros comerciales, 11 a oficinas
y 43 a desarrollos, como su proyecto de Palmas Altas, en Sevilla. |
| NOTICIAS
DE TASADORAS INMOBILIARIAS |
| ¿Qué
aprendo?
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las reglas de
la tasación inmobiliaria.
|
| Gesvalt ha
adquirido la compañía Inmoseguros Tasación, hasta
ahora en manos de Dunas Capital. Con esta compra Gesvalt consolida su presencia
en el sector asegurador y espera duplicar su facturación en el mercado
de la valoración de inmuebles para el sector seguros, alcanzado
una cuota de mercado del 10%. Esta adquisición forma parte de la
estrategia de crecimiento de Gesvalt que en esta ocasión se consolida
en un sector de gran potencial como es el del seguro. Según diversas
estimaciones, las aseguradoras cuentan actualmente en España con
activos inmobiliarios por un valor aproximado de 10.000 millones de euros
(según datos de la Dirección General de Seguros), que se
valoran anualmente. |
| FINANCIACIÓN
DE INFRAESTRUCTURAS APLICADA AL RESCATE DE AUTOPISTAS |
| ¿Qué
aprendo?
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
de las técnicas de financiación de infraestructuras en el
rescate de las autopistas quebradas.
|
| El ministerio
de Fomento va a aplicar técnicas financieras para el rescate de
las autopistas quebradas. El sistema consiste en sacar al mercado en dos
lotes las autopistas quebradas por la falta de tráfico, con una
previsión de ingresos que va de 700 a 1.000 millones de euros por
su nueva privatización por 25 años. La Seittsa, sociedad
estatal encargada de agrupar las nueve autopistas en liquidación,
comenzará a gestionar los activos entre febrero, cuando se espera
la reversión de la radial 4 de Madrid, y el mes de marzo, cuando
deberían nacionalizarse las radiales 2, 3 y 5; la M-12 que enlaza
la capital con el aeropuerto de Barajas; la AP-36, que presta servicio
entre Ocaña y La Roda; la circunvalación de Alicante (Ciralsa),
y la autopista Cartagena-Vera (Aucosta). El calendario final depende del
juez que tramita estas liquidaciones. |
| LA
PROMOTORA INMOBILIARIA VIA CELERE PREPARA SU FUTURA SALIDA A BOLSA |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las inversiones
de fondos inmobiliarios en inmobiliarias para su salida a bolsa.
|
| Vía
Célere fue adquirida en febrero de 2017 por seis fondos liderados
por Värde Partners, que posee el 51% del capital. Tras la operación,
en la que desembolsaron 90 millones, la compañía trabaja
en aumentar su tamaño y salir a Bolsa a principios de 2018, con
una capitalización de más de 1.000 millones de euros. La
promotora inmobiliaria Vía Célere, controlada por el fondo
Värde Partners, ha cerrado su primera compra de suelo en Baleares.
En concreto, la inmobiliaria se ha hecho con una parcela con 9.000 metros
cuadrados edificables situados en la isla de Ibiza. |
| SOCIMI
HISPANIA RECIBE UN PRÉSTAMO DE 100 MILLONES DEL BEI |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre la financiación
inmobiliaria para hoteles desde organismos públicos.
|
| El BEI es
la institución de la Unión Europea, que otorga préstamos
a largo plazo a proyectos de inversión destinados a promover la
implementación de los objetivos de la UE. Hispania recibe un préstamo
de 100 millones de euros del Banco Europeo de Inversiones (BEI) para actualizar
sus hoteles con mejores estándares técnicos, incluidas medidas
de eficiencia energética. La inversión se utilizará
para mejorar el alojamiento turístico que la Socimi posee en regiones
turísticas como Canarias y Andalucía. El préstamo
a Hispania contribuye a mejorar la competitividad del sector hotelero español,
según el BEI, a través de la incorporación de estándares
técnicos en sus instalaciones. De esta manera, la inversión
apoya el crecimiento de las regiones menos desarrolladas, donde se encuentran
la mayoría de los hoteles, explica la institución. |
| LEASE
BACK DE CENTROS LOGÍSTICOS DE DIA |
| ¿Qué
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en el lease back inmobiliario.
|
| Blackstone
adquiere en régimen de lease back la plataforma logística
de Dia en España. El vendedor es el grupo de distribución
Dia, que utiliza estos centros para abastecer a los más de 4.000
establecimientos que posee el grupo en España. El acuerdo de venta
incluye un contrato en alquiler, operación conocida en el argot
inmobiliario como sale & leaseback, por el que Dia seguirá manteniendo
los centros, esta vez como arrendatario. Por este lote, formado por 4 plataformas
logísticas, Blackstone ha pagado 90 millones de euros. Ambas compañías
han confirmado la operación pero no han querido comentar más
datos de la operación. Con esta operación, Blackstone
vuelve a apostar por el mercado logístico, un negocio que le ha
reportado suculentos beneficios. El pasado junio, la gestora de fondos
vendió su filial de activos logísticos, denominada Logicor,
al grupo China Investment Corporation (CIC) por 12.250 millones. |
| FINANCIACIÓN
DE INFRAESTRUCTURAS EN ALEMANIA |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
del sistema PPP
|
| Vinci Energies
ha sido nombrado para un proyecto para expandir y luego administrar cuatro
escuelas en Alemania bajo una asociación público-privada
(PPP). La ciudad de Colonia ha adjudicado un contrato para reestructurar
y expandir las escuelas y luego administrarlas por un período de
29 años. El contrato tiene un valor total de € 163.5m. El trabajo
incluye la renovación de varios edificios emblemáticos, la
construcción de nuevos edificios y la prestación de servicios
de administración de instalaciones. Las escuelas, que en conjunto
albergan a 2.900 estudiantes y 230 profesores, están ubicadas en
el distrito de Mülheim y en los barrios de Ossendorf y Weiden de Colonia.
De los ingresos totales de casi 2.000 millones de euros generados por Vinci
Energies en Alemania en 2017, el sector de gestión de instalaciones
representó más de 300 millones de euros. Alemania es el mercado
más grande del Grupo Vinci fuera de Francia, con ingresos de aproximadamente
€ 2.7bn en 2016 y más de 13,000 empleados que trabajan para
las subsidiarias locales Vinci Concesiones, Vinci Energies y Eurovia. |
| FINANCIACIÓN
DE CENTROS COMERCIALES |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la financiación de centros comerciales
|
| La socimi
Lar España Real Estate ha firmado un acuerdo de financiación
por valor de 8,2 millones, crédito que se destinará a la
zona de ocio del complejo comercial Megapark, en Baracaldo, adquirida por
la sociedad cotizada de inversión inmobiliaria hace dos meses. Una
parte del crédito financia la adquisición del activo, que
fue realizada con fondos propios, y la otra, la inversión en distintas
actuaciones que permitan mejorar el activo e incrementar su valor, ha informado
Lar España en un comunicado. El préstamo ha sido concedido
por Natixis, Crédit Agricole y Banco Santander. Con estos 8,2 millones,
la financiación total asociada a Megapark alcanza los 105 millones
de euros, lo que la convierte en la mayor financiación de la socimi,
sólo por detrás del bono de 140 millones emitido en 2015. |
| FINANCIACIÓN
DE INFRAESTRUCTURAS PARA LOS TÚNELES BAJO EL GUADALQUIVIR PARA LA
SE-40 |
| ¿Qué
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
hidrográfica
en los túneles bajo ríos.
|
| El proyecto
de los túneles de la SE-40 será financiado con una fórmula
público privada a cargo del Plan de Inversiones en Carreteras. La
reactivación de los túneles bajo el Guadalquivir supondrá
la mayor inversión de Fomento en la provincia de Sevilla desde que
estalló la crisis. La nueva circunvalación, clave para descongestionar
el tráfico que soporta la SE-30, mantiene en ejecución tres
tramos que ya se encuentran bastante avanzados. El que mayor impulso ha
recibido este año es el que une la A-376 con la A-4, entre Alcalá
de Guadaira y Dos Hermanas. Está previsto que este enlace pueda
entrar en funcionamiento en marzo de 2018 una vez que se haya construido
el viaducto. Le sigue el tramo que discurre entre Coria y Almensilla, que
permite enlazar con la A-49 y adentrarse en la segunda corona del Aljarafe.
El último es el que conecta con Espartinas, que ya ha sido asfaltado
y será, probablemente el primero que se inaugure, dando al fin una
solución a los tremendos atascos que sufren los residentes del área
metropolitana. |
| VEHÍCULO
DE INVERSIÓN INMOBILIARIA ESPECIALIZADO EN LA ADQUISICIÓN
Y GESTIÓN DE ACTIVOS HOTELEROS |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en el alquiler de hoteles.
|
| Bay Hotels
& Leisure es un vehículo de inversión inmobiliaria especializado
en la adquisición y gestión de activos hoteleros en España
para su arrendamiento bajo el régimen especial de las sociedades
anónimas cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario
(socimi). Tiene como objetivo principal maximizar los retornos para los
accionistas a través de una gestión activa del patrimonio
adquirido. La tipología de los hoteles incluidos en BAY tienen un
claro enfoque vacacional, y se ubican en localizaciones únicas de
las costas españolas, incluyendo las islas Canarias, Baleares y
la costa de Andalucía. La SOCIMI Hispania se ha hecho con el 100%
de su filial Bay Hoteles & Leisure al comprarle al Grupo Barceló
el 24% que le quedaba en esta sociedad de inversión especializada
en hoteles por 172,4 millones de euros. |
| UNA
SOCIMI PARA LAS MUTUALIDADES PROFESIONALES |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
de la socimi para inversores institucionales como mutualidades profesionales.
|
| Se trata de
una socimi de la mutua de los profesionales universitarios, principalmente
sanitarios, debutará en bolsa pasado mañana, lo hará
con el código YPSN. El asesor registrado es VGM Advisory Partners,
y el Sabadell actuará como proveedor de liquidez. El Comité
de Coordinación e Incorporaciones del MAB ha remitido al Consejo
de Administración sendos informes de evaluación favorables
sobre el cumplimiento de los requisitos de incorporación de las
compañías PSN Gestión y Barcino Property, una vez
estudiadas las documentaciones presentadas. PSN Gestión es una sociedad
patrimonialista dedicada a la inversión en inmuebles, principalmente
oficinas y locales comerciales, destinados al alquiler. La compañía
es propietaria de una cartera de activos compuesta por un edificio completo
con uso hotelero, así como diversas oficinas distribuidas entre
27 edificios situados en 21 ciudades de España y Portugal. El valor
fijado de la acción es 14,20 euros lo que supone un valor total
de 28,1 millones de euros. |
| LOS
FONDOS INMOBILIARIOS ANTE LOS RIESGOS DE LA INVERSIÓN EN VIVIENDA
PROTEGIDA |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
en la compra de vivienda social por fondos inmobiliarios.
|
| Los fondos
inmobiliarios que quieran invertir en grandes bolsas de vivienda social
se lo pensarán dos veces tras la decisión del Tribunal Supremo
que avala que los afectados por la venta de viviendas del Ivima impugnen
la operación. La Sección Tercera de la Sala de lo Contencioso-Administrativo
del Tribunal Supremo (TS) ha reconocido el derecho de los afectados por
la venta de 2.935 viviendas del Ivima al fondo de inversión Azora-Goldman
Sachs (gestionadas por la empresa Encasa Cibeles) a impugnar la venta de
sus viviendas, al considerar que esta compra menoscaba la “protección
social” de los propietarios. Este fallo judicial supone el primero que
estima que los adjudicatarios de las viviendas tienen el derecho a recurrir
dicha venta, después de que múltiples recursos contra la
decisión hayan sido desestimados por la justicia madrileña
al “no afectar” a los intereses de los propietarios. Se estima que este
propietario sí tiene interés legítimo en la causa,
“pues la venta implica que la vivienda por él ocupada pasa del sector
público a una empresa privada, con las diferencias en cuanto al
grado de protección social de la vivienda y de sus arrendatarios
que ello implica”. |
| EL
RIESGO DEL CICLO EN LAS VALORACIONES INMOBILIARIAS |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre la valoración
del riesgo sistemático o riesgo total en los inmuebles.
|
| El método
más utilizado, con mucha diferencia, es el de comparación.
Esto lleva a que errores puntuales en algunas transacciones tiendan a generalizarse,
siendo así mucho más probable la aparición de una
“burbuja”: algunos pisos en una determinada urbanización se venden
a un precio excesivo, y ese precio se toma como referencia para las transacciones
posteriores. El riesgo total se divide en sistemático y diversificable.
Riesgo sistemático. Si todo va bien mis inmuebles valen mucho. Si
un banco tiene activos inmobiliarios, la evolución de su valor total
vendrá en gran parte determinada por la evolución del valor
del conjunto de los activos de la economía; esto es lo que denominamos
riesgo sistemático. Si suben los precios de los pisos generalizadamente,
todos sus activos inmobiliarios valdrán más, y los activos
que tenga como garantía de créditos también (además
de que si la economía va bien, es más improbable que se tenga
que ejecutar una garantía, ya que la mayoría de los clientes
pagarán sus créditos en el plazo y cantidad acordados). Una
economía boyante hace que los valores de los inmuebles suban, y
lo contrario sucede en caso de que exista una crisis económica. |
| LEASE
BACK INMOBLIARIO DE MANGO |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las precauciones
del lease back inmobiliario.
|
| Mango ha vendido
sus instalaciones de 150.000 m2 en Palau de Plegamans, Barcelona, donde
tiene su sede por más de 100 millones de euros, a Invesco Real Estate
Fund. Se trata de un Lease Back inmobiliario puesto que Mango se compromete
a permanecer como arrendatario durante un período de 30 años,
mientras que Invesco Real Estate logrará una rentabilidad del activo
en torno al 5%. El complejo adquirido son las oficinas, sede central de
Mango y todo el centro de diseño del grupo de moda, donde trabajan
más de 2.000 personas y es el primer centro operativo de Mango en
el mundo, segundo grupo de moda español, por detrás de Inditex,
con ventas anuales de 2.260 millones. La operación coincide con
la puesta en el mercado de 16 locales comerciales de Inditex por 400 millones
de euros que Spanish Real Estate dio en primicia. |
| ASPECTOS
MÁS RELEVANTES DE LA REGULACIÓN DE LAS SOCIMI |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
de la SOCIMI para el inversor inmobiliario.
|
| Las SOCIMI
son entidades dedicadas a la adquisición, rehabilitación
y promoción de bienes inmuebles de naturaleza urbana para su arrendamiento
durante, al menos, tres años, a las que también se les permite
la tenencia de participaciones en otras entidades de inversión inmobiliaria
(como otras SOCIMI, Fondos de Inversión Inmobiliaria (“FII”), Sociedades
de Inversión Inmobiliaria (“SII”), fondos inmobiliarios extranjeros,
etc.), y que están obligadas a distribuir en forma de dividendo
la mayoría de las rentas generadas. El régimen jurídico
de las SOCIMI se encuentra recogido en la Ley SOCIMI. Las SOCIMI son el
resultado de la trasposición a España de la conocida figura
de los REIT, “Real Estate Investment Trust” (“REIT”), entidades de inversión
inmobiliaria que cotizan, habitualmente, en los mercados de capitales internacionales.
El objetivo de la normativa de SOCIMI es crear un nuevo instrumento de
inversión destinado al mercado inmobiliario del arrendamiento, no
solo de viviendas, sino de cualquier inmueble urbano con el fin de, por
un lado, dinamizar el mercado del arrendamiento de inmuebles urbanos atrayendo
a los inversores a un subsector del mercado inmobiliario más estable
y, por otro, abrir la posibilidad a los titulares de inmuebles en explotación
de obtener liquidez a su patrimonio inmobiliario. |
| LOS
INVERSORES INMOBILIARIOS ESPAÑOLES. ANÁLISIS DE DRAGO |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
de los vehículos de inversión inmobiliaria en España
|
| Drago es una
plataforma de inversión y gestión inmobiliaria que opera
en la Península Ibérica, fundada en el año 2000. Desde
sus inicios, ha cerrado operaciones por importe de más de 3.700
millones de euros de la mano de grandes inversores institucionales extranjeros
y nacionales. En estos años, ha lanzado y gestionado 14 vehículos
de inversión que engloban más de 1.200 inmuebles. Entre los
activos adquiridos se encuentran edificios de oficinas, propiedades residenciales,
locales comerciales, apartamentos turísticos y hoteles. El equipo
de Drago analiza inversiones directas, operaciones corporativas con subyacente
inmobiliario y carteras de activos, buscando canalizar la inversión
a través de joint ventures y el lanzamiento de nuevos vehículos.
Drago Capital se internacionaliza y compra su primer activo en Miami. El
inmueble, un edificio residencial en Miami South Beach, está ubicado
en el número 2150 de Park Avenue y está destinado al alquiler
vacacional. |
| EL
EXITO DE LAS “SOCIMI EN DESARROLLO”. |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
de las SOCIMI en desarrollo.
|
| Las Sociedades
Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario
(SOCIMI) están experimentando en España un rápido
desarrollo que está provocando el que haya Sociedades con una proporción
significativa del valor de su activo no invertido, directa o indirectamente,
en bienes inmuebles de naturaleza urbana destinados al arrendamiento, lo
que conviene poner de manifiesto de modo explícito ante el público
inversor. Para ello, se ha considerado conveniente crear un subsegmento
específico denominado “SOCIMI en Desarrollo”. |
| LEASE
BACK INMOBILIARIO DE ZARA |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre ventajas del
lease back inmobiliario.
|
| Zara quiere
homogeneizar su estrategia de mantener la práctica totalidad de
sus establecimientos en régimen de alquiler y no de propiedad. En
la actualidad, el 98% de las tiendas de Inditex están explotadas
bajo el sistema de arrendamiento. Inditex (Zara) se quedará como
arrendatario tras la venta de 16 establecimientos, 14 de ellos en España,
procedentes de la primeras etapas de expansión de la compañía,
en los 90, entre ellas se incluyen tiendas de Preciados y Puerta del Sol,
en Madrid, y Pelayo, en Barcelona. Figuran tiendas históricas de
la marca como las situadas en Preciados y las inmediaciones de la Puerta
del Sol, en Madrid, así como el local de la calle Pelayo de Barcelona.
En el caso de Portugal, las tiendas estarían en Lisboa. La compañía,
que cuenta con más de 7.000 establecimientos repartidos por todo
el mundo. Inditex ha confirmado la puesta en mercado de estos 16 locales,
todos ellos situados en localizaciones prime de varias ciudades de la Península,
pero no la cifra que aspira a conseguir con la operación, que podría
rondar los 400 millones de euros, según Bloomberg. |
| UN
EJEMPLO DE SOCIMI CON SÓLO UNA RESIDENCIA DE ESTUDIANTES |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre el informe de
la MAB adjunto y análisis de riesgos inmobiliarios.
|
| Student Properties
Spain es una sociedad de inversión patrimonialista cuyo enfoque
inversor se centra en el sector de residencias de estudiantes. Actualmente
ostenta la propiedad de un único activo situado en Madrid, sobre
el que se están realizando diversos trabajos de adecuación
con el objeto de convertirlo en una residencia de estudiantes con un total
de 146 habitaciones y amplias zonas comunes. El Comité de Coordinación
e Incorporaciones del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) ha dado
admitido a Student Properties Spain, una SOCIMI con un único inmueble,
una residencia de estudiantes. GVC Gaesco Beka es el asesor registrado
y actuará como proveedor de liquidez, tomando en consideración
el informe de valoración del experto independiente Tinsa. Este informe
se refiere a un único activo situado en Madrid, sobre el que se
están realizando diversos trabajos de adecuación con el objeto
de convertirlo en una residencia de estudiantes con un elevado poder adquisitivo.
Contará con un total de 146 habitaciones y amplias zonas comunes.
En concreto, se trata de un inmueble adquirido a finales de 2016 a la aseguradora
Mapfre por 13 millones de euros. |
| El
IFRS 9 LIMITA LA FINANCIACIÓN INMOBILIARIA |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las limitaciones
causadas por las NIIF 9 (o IFRS 9) que entrarán en vigor en enero
de 2018
|
| El IFRS 9
Instrumentos financieros reemplaza al IAS (NIC) 39 Instrumentos financieros:
Reconocimiento y medición, de IASB. El estándar incluye requerimientos
para reconocimiento y medición, deterioro, des-reconocimiento y
contabilidad general de cobertura. La versión del IFRS 9 emitida
en el año 2014 reemplaza todas las versiones anteriores y es obligatoriamente
efectiva para los períodos que comiencen en o después de
1 enero 2018 con adopción temprana permitida (sujeta a los requerimientos
locales de endoso). Por un período limitado, las versiones anteriores
del IFRS 91 pueden ser adoptadas tempranamente, provisto que la fecha relevante
de la aplicación inicial es antes del 1 febrero 2015 (de nuevo,
sujeto a los requerimientos locales de endoso). El borrador de circular
del Banco de España que adapta al ordenamiento nacional las nuevas
reglas señala que no se deberá prestar por encima del 50%
del valor de tasación cuando se trate de terrenos y exige fijar
criterios especiales de concesión para estas operaciones y para
aquellas otras donde el cliente solicite una hipoteca que exceda el 80%
de tasación. Dos parámetros apuntados por el supervisor en
la ley intermedia que aprobó hace un año para ayudar a la
banca a prepararse a la revolución contable que se avecina con la
IFRS 9; pero que no han cercenado esa práctica. PROBLEMA: en la
práctica los bancos prestan hasta el valor íntegro del inmueble
para sacárselo de balance. Según datos de la Asociación
Hipotecaria Española (AHE) a cierre del pasado mes de marzo, el
14,2% del nuevo préstamo era en cuantías superiores al 80%
considerado como el umbral prudente para la ortodoxia bancaria, aunque
la financiación nueva total apenas llega al 64,8% del valor de tasación
del inmueble para el que se solicita. |
| VEHÍCULOS
INMOBILIARIOS PARA EMPRESAS |
| ¿Qué
aprendo?
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre ventajas de
sustituir la participación directa en inmuebles por la indirecta
en una joint venture inmobiliaria.
|
| El BBVA vende
a Cerberus el 80% de su negocio inmobiliario por 4.000 millones de euros
y reduce casi por completo su exposición a los activos inmobiliarios.
Se trata de un acuerdo con una filial de Cerberus Capital Management (Cerberus)
para crear una sociedad conjunta de negocio inmobiliario en España.
Se trata de 78.000 activos inmobiliarios con un valor bruto contable de
13.000 millones de euros, y los activos y empleados necesarios para la
gestión de este negocio. Se ha valorado el conjunto del negocio
en aproximadamente 5.000 millones de euros. El precio final para el 80%
estará determinado por el volumen de activos finalmente aportados,
que puede variar, entre otras razones, por las ventas realizadas hasta
el cierre. La ventaja para el BBVA es que reduce de manera muy significativa
la exposición del grupo a una actividad ajena a su negocio principal,
la inmobiliaria, y le permite reforzar el proceso de transformación. |
| GESTIÓN
DE SOCIMIS |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre Obligaciones
del gestor de SOCIMIS
|
| Sareb transfiere
a su socimi Témpore Properties una cartera de 1.383 viviendas. Azora
se encargará de la administración y comercialización
de los activos inmobiliarios de la SOCIMI. La gestión de esta cartera
ha sido asignada a Azora, que se encargará de la administración
y comercialización de los activos. Témpore Properties, la
socimi constituida por la Sociedad de Gestión de Activos Procedentes
de la Reestructuración Bancaria (Sareb), ha iniciado su actividad
con 1.554 activos, de los que 1.383 son viviendas y el resto anejos (trasteros
y garajes). El valor total de los activos traspasados asciende a 175 millones
de euros. La cartera traspasada por Sareb se concentra en un 80% en áreas
metropolitanas de grandes capitales y el resto en áreas geográficas
con alta demanda en el mercado de alquiler, como ocurre en las provincias
Valencia, Sevilla, Zaragoza, Málaga o Almería. Las viviendas
tienen un tamaño medio de 93 metros cuadrados y cuentan con dos
o tres dormitorios. |
| LAS
JOINT VENTURES DE PROMOTORAS INMOBILIARIAS Y FONDOS |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre ventajas de
las joint ventures entre promotoras y fondos inmobiliarios.
|
| Un ejemplo
de joint venture es la sociedad conjunta de la inmobiliaria Gestilar y
el fondo de inversión Morgan Stanley Real Estate, que suman proyectos
por valor de 140 millones de euros para promover centenares de viviendas
en varios desarrollos de Madrid. La inmobiliaria hace un año que
inició el proyecto Orizone que consistió en invitar a más
de una decena de fondos internacionales inmobiliarios que se interesaron
por el proyecto de promoción en el norte de Madrid. El acuerdo fue
posible con Morgan Stanley Real Estate Investing, uno de los fondos más
potentes del sector de inversión inmobiliaria, que tiene la mayoría
del capital y la promotora se ocupará de la selección de
suelos y gestión de proyectos. El objetivo de la alianza es poner
en marcha entre 14 y 15 promociones, con un total de 1.000 viviendas. |
| COMPRA
DE SOCIMI EN OFICINAS EN ZONA DE LA A2 Y LA M30 DE MADRID |
| ¿Qué
aprendo?
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre análisis
previos a la adquisición de edificios de oficinas para su alquiler.
|
| La socimi
Axiare ha comprado un edificio de oficinas en Madrid ubicado cerca del
aeropuerto y que está en construcción. El inmueble, que está
siendo construido por Metrovacesa y estará acabado en el último
trimestre del año que viene, está situado en la calle Josefa
Valcárcel de la capital, cerca del aeropuerto, de la A-2 (carretera
de Barcelona) y a pocos kilómetros del centro financiero madrileño.
Una vez que esté construido, el edificio contará con 8.600
m2 de superficie repartidos en siete plantas y otras dos subterráneas
que albergarán cerca de 260 plazas de aparcamiento. Además,
Axiare prevé equiparlo con tecnologías pioneras para sus
futuros inquilinos, así como garantizar que cuenta con la certificación
medioambiental LEED Gold. El Consejero Delegado de Axiare Patrimonio,
Luis López de Herrera-Oria afirma: “Axiare Patrimonio, con esta
compra, refuerza su presencia en la zona de la A2 y la M30 de Madrid”.
López de Herrera-Oria añade: “Nuestra Compañía
cierra adquisiciones de activos en función de, entre otras cosas,
la calidad del mismo, su ubicación y el potencial de revalorización
que tenga, siempre con la vista puesta en formar una cartera patrimonial
de gran calidad y con un alto potencial para generar retorno para sus accionistas”. |
| VENTAJAS
DE LAS SOCIMI FRENTE A LA INVERSIÓN DIRECTA EN INMUEBLES |
| ¿Qué
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre ventajas de
las SOCIMI
|
| La principal
ventaja de la SOCIMI frente a otros vehículos de inversión
es su fiscalidad por el Impuesto sobre Sociedades o IS a un 18 % sobre
el resultado de la sociedad y sus ajustes. Si más de la mitad del
activo o inmueble son pisos en alquiler existe una bonificación
del 20 % sobre las rentas generadas por las mismas. Los socios tienen un
tratamiento excelente: persona física: 0%, persona jurídica
+/- 14%. Deducción por reinversión de plusvalías del
6% de las mismas sobre la cuota total. Exención AJD en operaciones
de constitución, aportaciones que no conlleven dinero y ampliación
de capital. Están exentas de impuestos municipales y de plusvalía.
Para ello se exige que deberán ser sociedades anónimas y
tener un capital mínimo de 5 millones, tener invertido, al menos,
el 80% del valor de su activo en inmuebles de naturaleza urbana destinados
al arrendamiento” en cuanto a las acciones en las que se divida el capital
social de las SOCIMIs, deberán estar admitidas a negociación
en un mercado regulado o en un sistema multilateral de negociación”
(MAB, por ejemplo), además deberán obligatoriamente distribuir
el beneficio obtenido durante el ejercicio mediante dividendos a
sus accionistas. |
| NUEVO
CURSO DE FINANCIACIÓN DE INFRAESTRUCTURAS ADAPTADO A LA LEY 9/2017,
DE 8 DE NOVIEMBRE, DE CONTRATOS DEL SECTOR PÚBLICO. |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
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prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre novedades de
la Ley 9/2017, de 8 de noviembre, de Contratos del Sector Público
en la financiación de infraestructuras.
|
| Régimen
económico financiero de la concesión en la Ley 9/2017, de
8 de noviembre, de Contratos del Sector Público. 1. Financiación
de las obras. 2. Aportaciones Públicas a la construcción
y garantías a la financiación. 3. Retribución por
la utilización de las obras. 4. Aportaciones públicas a la
explotación. 5. Mantenimiento del equilibrio económico del
contrato. Financiación privada de infraestructuras en la Ley 9/2017,
de 8 de noviembre, de Contratos del Sector Público. 1. Emisión
de obligaciones y otros títulos por el concesionario. 2. Incorporación
a títulos negociables de los derechos de crédito del concesionario.
3. Hipoteca de la concesión. a. Objeto de la hipoteca de la concesión
y pignoración de derechos. b. Derechos del acreedor hipotecario.
c. Ejecución de la hipoteca. 4. Créditos participativos. |
| FINANCIACIÓN
DE INFRAESTRUCTURAS Y EL CONTRATO DE CONCESIÓN DE OBRAS PÚBLICAS. |
| ¿Qué
aprendo?
Convertir conocimiento
en valor añadido > Herramienta práctica >Guías
prácticas |
-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre precauciones
en la financiación de infraestructuras y el contrato de concesión
de obras públicas.
|
| ¿Qué
aprenderá? Modelos de financiación de infraestructuras públicas.
CPP «Colaboración Público Privada» o en inglés
PPP «Public Private Partnership». La administración
y el project finance. Modelo Build, Operate, Transfer
(BOT). El “Project Finance” en la financiación de infraestructuras.
La financiación de infraestructuras en el actual ámbito estatal.
Financiación de las obras públicas construidas mediante contrato
de concesión. |
| LAS
DOS ÚNICAS SOCIMIS DEL IBEX |
| ¿Qué
aprendo?
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-
Los alumnos
deberán remitir a su tutor un análisis sobre las ventajas
de la estructura como SOCIMI
|
| Merlin y Colonial
son las dos únicas socimis que forman parte del Ibex 35, y que por
tanto se benefician de poder entrar en las carteras de aquellos institucionales
que solo invierten en los índices de referencia. Colonial, máximo
accionista de Axiare con el 28%, lanza una oferta pública de adquisición
OPA sobre el 100%. Tras la operación, la exposición de Colonial
a España, que actualmente supone el 31% del valor total, pasará
a representar el 42% de la cartera. La cartera de la entidad combinada
contará con un 58% del valor localizado en París, mientras
que la cartera de oficinas en Madrid y la cartera de activos en Barcelona
representarán un 27% y un 10% respectivamente. La fusión
de ambas compañías daría lugar a una inmobiliaria
con 10.000 millones de euros en inmuebles, con 1,7 millones de metros cuadrados
de superficie en explotación (principalmente edificios de oficinas)
a la que se le suman 330.00 metros cuadrados en desarrollo. |
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